国电南瑞2025年营收662.29亿元、净利82.79亿元，电网智能与能源低碳业务合计贡献75.72%营收

蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，国电南瑞发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入662.29亿元，同比增长14.53%；归母净利润82.79亿元，同比增长8.79%；扣非净利润79.83亿元，同比增长8.04%。

营收与利润均保持双位数增长，但扣非净利润增速略低于归母净利润增速，主要系非经常性损益同比增加0.75亿元，其中结构性存款及衍生金融工具公允价值变动收益达2.66亿元。全年经营活动产生的现金流量净额为127.69亿元，同比增长15.17%，营业收现率同比提升4.48个百分点，现金流增速高于扣非净利润增速，盈利质量持续改善。

电网智能与能源低碳业务合计贡献超七成营收。电网智能业务实现收入334.22亿元，占总营收比重50.46%，为第一大收入来源；能源低碳业务收入167.30亿元，占比25.26%；二者合计贡献501.52亿元，占总营收比例达75.72%。国内收入601.19亿元，占比90.77%；海外收入60.38亿元，占比9.12%，区域集中度进一步强化，海外市场收入规模未披露同比变动，亦未见多元化布局实质性突破。毛利率方面，能源低碳板块同比下降2.77个百分点，工业互联板块同比下降5.85个百分点，两项合计拖累整体毛利率下降0.73个百分点，反映高毛利产品结构承压，低毛利业务占比提升对整体盈利质量形成稀释。

研发投入强度持续提升，研发方向加速转向系统级协同。2025年研发投入47.39亿元，同比增长16.54%，占营收比重升至7.16%；研发人员4588人，占员工总数35.90%。IGBT模块产业化项目已调减募集资金投资金额2.94亿元，终止晶圆产线建设，资源集中于模块封装测试环节；“电力电子化特征电网控制系统产业化实验能力建设项目”等11个募投项目结项，节余资金2.08亿元永久补充流动资金；大电网运行控制数字孪生等新项目已启动建设。同期完成福建网能科技56%股权收购，属同一控制下合并；控股子公司南瑞机器人设立员工持股平台并实施股权激励。财务费用由-4.76亿元增至-1.69亿元，主要因利息收入减少及外币汇兑损失增加。

销售费用率呈收缩态势，年末订单支撑利润释放节奏。销售费用24.26亿元，同比增长7.09%，增速低于营收增幅14.53%，费用率呈收缩态势。2025年第四季度单季实现扣非净利润33.44亿元，占全年扣非净利润的41.89%，显著高于其他季度，反映年末项目集中交付对扣非利润形成较强支撑。2025年末在手订单520.31亿元，其中新签在手订单331.92亿元，新型电力系统建设带动订单持续增长。销售回款效率改善对冲了部分盈利承压影响，销售费用增长未转化为利润拖累。

股东结构完成调整，分红回购合计覆盖六成以上净利润。2025年6月，控股股东由南瑞集团变更为国网电科院，持股比例为56.91%，实际控制人仍为国务院国资委。2025年度每10股派发现金红利6.22元（含税），拟派发现金红利37.94亿元；全年现金分红总额49.68亿元，占归母净利润的60.01%；同期实施股份回购4.62亿元，分红与回购合计占归母净利润的65.58%。