湘电股份：2024年上半年净利润1.67亿元 同比下降13.30%

中证智能财讯 湘电股份（600416）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入24.32亿元，同比增长1.11%；归母净利润1.67亿元，同比下降13.30%；扣非净利润1.48亿元，同比增长3.88%；经营活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，上年同期为6944.59万元；报告期内，湘电股份基本每股收益为0.13元，加权平均净资产收益率为2.28%。

以8月30日收盘价计算，湘电股份目前市盈率（TTM）约为47.21倍，市净率（LF）约为1.75倍，市销率（TTM）约为2.82倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.72亿元，同比下降6.60%，环比下降7.08%；归母净利润1.06亿元，同比增长17.91%，环比增长75.87%；扣非净利润9468.86万元，同比增长104.79%，环比增长79.02%。

2024年上半年，公司毛利率为19.14%，同比下降0.08个百分点；净利率为6.87%，较上年同期下降1.16个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为20.24%，同比上升0.34个百分点，环比上升2.12个百分点；净利率为9.09%，较上年同期上升1.69个百分点，较上一季度上升4.29个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.28%，较上年同期下降0.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.71%，较上年同期下降0.44个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.28亿元，同比减少1.98亿元；筹资活动现金流净额-2.49亿元，同比增加2307.78万元；投资活动现金流净额-1.44亿元，上年同期为-1.16亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.29亿元，上年同期为-0.51亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为81.57%，净现比为-76.78%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业22/24）；固定资产周转率为1.49次，上年同期为1.40次（2023年上半年行业平均值为2.02次，公司位居同行业17/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.65次、0.87次。

2024年上半年，公司期间费用为2.85亿元，较上年同期增加586.98万元；期间费用率为11.71%，较上年同期上升0.12个百分点。其中，销售费用同比下降8.97%，管理费用同比增长14.0%，研发费用同比增长9.11%，财务费用同比下降59.21%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售业务人员工资及租赁费减少；管理费用的变动主要因为本期企业年金等工资性支出增加；财务费用的变动主要因为本期利息收入增加；研发费用的变动主要因为本期研发项目投入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加19.00%，占公司总资产比重上升4.74个百分点；货币资金较上年末减少26.40%，占公司总资产比重下降4.52个百分点；应收款项融资较上年末减少37.98%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；预付款项较上年末增加31.90%，占公司总资产比重上升1.35个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少5.16%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少24.06%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；长期递延收益较上年末增加115.67%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；长期借款较上年末减少7.63%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为22.16亿元，占净资产的29.93%，较上年末减少7105.38万元。其中，存货跌价准备为4885.81万元，计提比例为2.16%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为48.13%，相比上年末下降1.70个百分点；有息资产负债率为17.73%，相比上年末下降1.36个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.78，速动比率为1.38。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为申万宏源证券有限公司，取代了一季度末的董军娅。在具体持股比例上，济南汇正投资合伙企业(有限合伙)、博时军工主题股票型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，全国社保基金五零三组合、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，湘电股份13.35%股份处于质押状态。其中，第二大股东湘电集团有限公司质押1.77亿股公司股份，占其全部持股的97.80%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.11万户，较一季度末增长了893户，增幅2.22%；户均持股市值由一季度末的43.68万元下降至32.03万元，降幅为26.67%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。