网传牵手华为，拟推出售价百万产品，江淮汽车的主业却连亏6年

文 | 杨万里

又一家车企与华为有新动态了。

4月14日，网传华为与江淮汽车合作的智选车定位超高端豪华纯电市场，售价80万至100万元。知情人士称，在本次合作中，华为会参与部分整车研发、电子电气架构、三电等项目。

截至发文，江淮汽车暂未就合作事项作出回应。4月14日收盘数据显示，江淮汽车股价为12.36元，总市值为269.9亿元。

据了解，与华为合作的模式有三种，分别是智选车模式（代表为小康股份）、HI模式（代表为北汽、长安、广汽）、零部件模式（为车企提高标准化部件）。

在传统汽车面临业务转型压力及新能源车业务发展不畅背景下，牵手华为可以弥补技术等短板。

不过，投资者也不要过于期待华为会过多参与。昔日，一封《关于华为不造车的决议》的公告在网上流传，该决议强调“华为不造车”，而且明确规定不允许在整车宣传和外观上出现“华为”或“HUAWEI”标识。

后续，江淮汽车与华为的合作程度具体到什么水平？这款售价高达百万的产品能否获得市场认可？有待观察。

回顾历史，与江淮汽车合作程度最深的伙伴之一是蔚来，双方经历了代工-合资-购买资产等阶段。

2016年，蔚来和江淮签订代工协议，之后双方长期保持合作关系。不完全数据显示，从2018年4月至2020年末，江淮汽车收到了蔚来方面支付超过12亿元的代工相关费用。

2021年3月，蔚来和江淮在代工的基础上进入合资模式，已成立江来先进制造技术（安徽）有限公司（以下简称“江来技术”），双方各持有50%股份。

2022年12月份，江淮汽车宣布斥资17.04亿元收购蔚来的部分资产，这可能是各有所需之举。蔚来在持续烧钱后，可以通过出售部分资产缓解资金压力，江淮汽车则通过购买资产增强企业发展新能车的能力。

牵手蔚来曾一度让江淮汽车受到市场关注，但从财务看，江淮汽车的盈利数据表现一般。

2017年至2021年，江淮汽车的归属净利润为4.319亿元、-7.861亿元、1.06亿元、1.426亿元、2亿元。同期，公司扣非净利润为-9314万元、-18.77亿元、-9.784亿元、-17.19亿元、-18.84亿元。

最新业绩预亏公告显示，江淮汽车预计2022年实现归属净利润为-14.37亿元，预计实现除非净利润-25.65亿元左右。

公司解释称，业绩亏损与芯片短缺导致2022年销售各类汽车及底盘销量下降、政府补助减少、资产处置收益减少有关。

值得一提的是，2017年、2019年、2020年、2021年，江淮汽车的扣非净利润为负，归属净利润却为正。

一般来说，扣非净利润更能反映出一家公司主业情况。江淮汽车的扣非净利润连续六年为负，该公司主要依靠补贴及其它方式使得归属净利润数据有所“美化”。公开数据显示，2019年至2022年，江淮汽车累计获得政府补助超过57亿元。

此外，江淮汽车的盈利能力整体下滑。2017年至2022年前三季度，江淮汽车的毛利率分别为11.61%、8.65%、10.56%、9.3%、8.16%和7.55%，六个报告期合计下跌约4.06个百分点。

与华为合作后，江淮汽车的盈利数据会改善吗？