三元股份：2023年净利润同比增长502.39% 拟10派0.49元

中证智能财讯 三元股份（600429）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入78.41亿元，同比下降1.38%；归母净利润2.43亿元，同比增长502.39%；扣非净利润183.21万元，同比下降93.84%；经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，上年同期为-1.99亿元；报告期内，三元股份基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为4.78%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.49元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为2.41亿元，其中非流动性资产处置损益为1.54亿元。

以4月19日收盘价计算，三元股份目前市盈率（TTM）约为25.68倍，市净率（LF）约为1.21倍，市销率（TTM）约为0.79倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，三元股份近三年营业总收入复合增长率为-2.07%，近三年净利润复合年增长率为30.55%。

年报称，公司主要从事乳制品制造业，主要业务涉及加工乳制品、冷食冷饮等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，液态奶收入48.42亿元，占营业收入的61.75%；固态奶收入9.15亿元，占营业收入的11.67%；畜牧业收入2.19亿元，占营业收入的2.80%。

截至2023年末，公司员工总数为6214人，人均创收126.19万元，人均创利3.91万元，人均薪酬18.35万元，较上年同期分别增长34.76%、723.13%、16.56%。

2023年，公司毛利率为23.04%，同比下降2.97个百分点；净利率为2.81%，较上年同期上升2.52个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.52%，同比下降4.31个百分点，环比下降0.17个百分点；净利率为1.15%，较上年同期上升5.32个百分点，较上一季度上升0.21个百分点。

分产品看，液态奶、固态奶、畜牧业2023年毛利率分别为22.44%、16.89%、-15.53%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额19.09亿元，占总销售金额比例为24.88%，公司前五名供应商合计采购金额11.49亿元，占年度采购总额比例为26.63%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.78%，较上年同期增长4.05个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.64%，较上年同期增长2.00个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.40亿元，同比增加3.39亿元；筹资活动现金流净额-3.17亿元，同比减少5.91亿元；投资活动现金流净额4.05亿元，上年同期为-7.47亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为13.11亿元，上年同期为-17.86亿元。

2023年，公司营业收入现金比为110.51%，净现比为57.56%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.67次，上年同期为0.51次（2022年行业平均值为0.76次，公司位居同行业18/20）；固定资产周转率为2.90次，上年同期为2.25次（2022年行业平均值为2.83次，公司位居同行业15/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.94次、4.54次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末增加67.20%，占公司总资产比重上升21.62个百分点；生产性生物资产较上年末减少97.54%，占公司总资产比重下降13.58个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少98.67%，占公司总资产比重下降6.84个百分点；货币资金较上年末增加24.16%，占公司总资产比重上升5.99个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少98.62%，占公司总资产比重下降13.95个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加333.93%，占公司总资产比重上升10.14个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少63.32%，占公司总资产比重下降4.03个百分点；租赁负债较上年末减少92.71%，占公司总资产比重下降4.18个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.82亿元，占净资产的15.18%，较上年末减少10.75亿元。其中，存货跌价准备为1.47亿元，计提比例为15.81%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.41亿元，同比下降22.74%；研发投入占营业收入比例为1.79%，相比上年同期下降0.49个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.10%，相比上年末下降13.29个百分点；有息资产负债率为22.55%，相比上年末下降4.61个百分点。

2023年，公司流动比率为0.74，速动比率为0.53。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为江苏省国信集团有限公司，取代了三季度末的大家人寿保险股份有限公司-万能产品。在具体持股比例上，北京首农食品集团有限公司、BEIJING ENTERPRISES (DAIRY) LIMITED、上海平闰投资管理有限公司、上海复星创泓股权投资基金合伙企业(有限合伙)、何工、阿拉丁健康管理(北京)有限公司持股有所上升，郭彦超、中垦国邦(天津)有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.21万户，较三季度末增长了2403户，增幅8.09%；户均持股市值由三季度末的25.41万元下降至21.07万元，降幅为17.08%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。