赵蓓大幅减持片仔癀，看好眼科、牙科中长期机会

4月21日，工银瑞信基金公司发布一季报，旗下基金经理赵蓓的持仓明细也浮出水面。

截至2023年一季度末，赵蓓在管基金共7只（A、C类分开算），截止至2023年一季度末，基金合计规模共261.41亿元，较2022年四季度末减少4.96亿元。一季度表现最佳的为工银前沿医疗股票A，季度净值涨4.14%。

一季度重仓股变化不大，片仔癀退出前十大重仓股

综合来看，赵蓓在2023年一季度仍然维持中药、创新产业链、消费医疗等板块的布局。

以赵蓓管理的最大规模产品工银前沿医疗股票A为例，其前十大重仓股变化不大，太极集团新进前十大重仓股，赵蓓在一季度增持100股至1600万股，片仔癀则退出其前十大重仓股。

这一变化跟赵蓓管理的第二大规模产品工银医疗保健股票如出一辙，片仔癀退出前十大重仓股，太极集团新进成为第十大重仓股，但持股数不变，仍保持1500万股。

具体来看，赵蓓管理的工银前沿医疗股票A一季度增持恒瑞医药200万股，分别减持九州药业、华润三九、迈瑞医疗340万股、300万股以及30万股。

其余的爱尔眼科、药明康德、华东医药、昆药集团的仓位保持不变

赵蓓的管理的另一只基金产品工银医疗保健股票在一季度加仓操作比较多，加仓最多的是爱尔眼科，较2022年四季度末加仓200万股，其次是药明康德，加仓近100万股指499.99万股，略微增持九州药业52.23万股。

减持方面，赵蓓少量减持了10万股迈瑞医疗。

其余的华润三九、同仁堂、华东医药以及太极集团持股数量保持不变。

因此综合赵蓓管理的两只最大规模的重仓股变化来看，今年一季度内最大的变化就是片仔癀，不仅退出了前十大重仓股的位置，前16大的位置也无处可觅。

截至2022年四季度末，赵蓓管理的7只基金合计持有片仔癀245万股，其中工银瑞信前言医疗股票A持有数量最多，为180万股。

但截至2023年一季度末，片仔癀主力持仓方面仍有多只公募基金持有，其中葛兰管理的中欧医疗健康混合证券投资基金A是公募基金里持有数量最多，持有812.72万股，较四季度末减持4.39万股，但翻了8页，完全不见工银瑞信基金的身影，可见赵蓓极有可能在今年一季度选择清仓片仔癀。

从片仔癀的股价走势来看，该股在今年一季度走势比较震荡，股价一度攀升至阶段性高点330元，但随后持续下跌，从阶段性高点的最大跌幅为10%。

赵蓓怎么看医药板块的投资价值

对于中药行业，赵蓓认为中药行业基本面确定性较高，基药目录调整等行业利好政策即将落地，中药行业政策环境持续改善，行业 beta 性机会持续，相关公司仍然具有较好的估值性价比。

对于创新药，赵蓓认为创新产业链的基本面尚未见到拐点，一季度适当降低了创新产业链的配置比例，但在持股结构上做了优化调整，更集中在阿尔法能力较强的龙头个股上。

赵蓓在一季度内，旗下规模最大的两只产品合计增持恒瑞医药300万股，以及增持药明康德99.99万股。

对于消费医药行业，赵蓓显然看法更为乐观，认为消费数据验证了眼科和医美等消费医疗需求恢复较好，仍然看好近视防控渗透率提升、种植牙降价放量和医美等中长期行业趋势。

因此，赵蓓在一季度继续持有消费行业中业绩确定性较高的龙头标的和存在业绩估值弹性的 alpha 标的，旗下的工银医疗保健股票在一季度加仓最多的是爱尔眼科，环比加仓200万股。