一粒从590元涨到760元 “中药茅”片仔癀再提价

本报记者 陈婷 曹学平 深圳报道

“确实涨价了。现在有货，760元一粒，每个人限购10粒以内。”

5月8日，深圳南山区一家片仔癀体验馆相关工作人员对《中国经营报》记者表示，店内片仔癀锭剂产品零售价已从590元/粒上调至760元/粒，且为限购状态。同日，另一家位于深圳龙华区片仔癀体验馆的相关工作人员也向记者确认，店内片仔癀锭剂售价为760元/粒，货源充足。

上述产品价格调整源于5月5日晚间，片仔癀（600436.SH）公告称，鉴于产品主要原料及人工成本上涨等原因，公司决定自公告之日起，片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调至760/粒，供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格上调约35美元/粒。

5月8日，片仔癀开盘一字涨停，报收301.19元/股。5月9日，片仔癀盘中股价达到近4个月以来最高水平（1月31日—5月9日），为321元/股，当日报收312.95元/股。截至5月11日收盘，公司股价报收301.25元/股，跌幅为2.65%。

片仔癀锭剂是该公司主导产品。据西南证券统计，2004年—2020年，该产品共提价19次（包括内销和外销），国内零售价从325元/粒升至590元/粒，上次提价在2020年1月，提价幅度为60元/粒。此次片仔癀锭剂零售价一口气上调170元，创下其近20年来最大调价幅度。

对于提价策略、提价对应时期内的主要原料成本涨幅等相关问题，记者致电致函片仔癀方面，对方电话一直处于忙音状态，截至发稿，对方未对采访函作出回应。

零售单价上调170元

“很多人都不知道，我们也是在5月5日下班前接到的通知。”对于此次片仔癀官宣提价，深圳南山区片仔癀体验馆相关工作人员也对记者表示“事发突然”。

公开资料显示，片仔癀锭剂上一次提价还是在3年前，彼时国内零售价从530元/粒上调至590元/粒。此次提价，除了“临时通知”，上调幅度也进一步扩大至170元/粒，提价幅度约28.8%。

不过，记者注意到，4月底至5月4日，部分投资者在投资者互动平台上陆续对片仔癀提出公司应对相关产品进行提价的建议。对此，片仔癀方面的回复内容包括“谢谢您的宝贵建议”“公司产品的销售价格调整是基于宏观经济、产业政策、原材料成本、市场需求等因素综合考虑。未来，公司将根据实际情况及时履行信息披露义务，请您届时关注。”

就在5月5日晚间，片仔癀发布产品价格调整公告。

对于公告发布当天的销售情况，深圳南山区片仔癀体验馆相关工作人员对记者表示，“有几个顾客好像是提前知道（提价通知），找了各种理由说自己需求量大，把店里的货基本买走了。”据此，记者向片仔癀方面求证，销售渠道端在产品提价前后的零售情况是否出现异常，以及公司如何做好过渡期间的稳步经营，但截至发稿，对方未予以回应。

公告显示，片仔癀锭剂是此次提价的主角。公司片仔癀系列产品包括片仔癀锭剂、片仔癀胶囊剂和复方片仔癀含片等，其中片仔癀锭剂占主导地位。

对于公司所称触发此次提价的产品成本上涨因素，记者查阅2022年报获悉，片仔癀系列产品涉及的药材主要包括麝香、牛黄、蛇胆、三七。除麝香、蛇胆需获得国家林业部门行政许可，严格按国家有关规定组织采购外，其余中药材通过市场渠道进行采购，采购价格随行就市。

年报显示，2022年，麝香价格基本保持稳定但略有上涨；牛黄价格呈持续上涨趋势（其价格容易受到产地供给与市场需求的影响）；蛇胆价格呈上涨趋势。报告期内，同等规格的三七价格略有下降。

片仔癀方面表示，2022年，重要药材品种价格的波动对片仔癀系列产品的成本产生一定的影响。从长期看，麝香、牛黄及蛇胆的价格呈上涨趋势，未来将对片仔癀系列产品成本产生上升压力。

浙商证券于2023年5月7日发布的研报认为，2022年以来，中药材价格指数持续上升。天然牛黄、麝香等价格较2021年大幅上涨。2022年初至2023年4月24日，中国成都中药材价格指数涨幅为18.6%。根据药通网和中药材价格网，2023年5月天然牛黄的价格为800元/克，较2021年1月价格增长86%；2023年4月，天然麝香价格为450元/克，较2021年1月价格增长18%。“成本上升传导至终端价格具有一定的滞后性，最终驱动片仔癀终端提价。”

公告显示，2022年及2023年一季度，片仔癀系列产品销售收入分别约为36.05亿元、13.71亿元，其中海外市场收入分别约为4.01亿元、1.13亿元；净利润分别约为23.23亿元、7.34亿元，其中海外市场净利润分别约为2.6亿元、5866.92万元；销售数量分别为1508.78万盒、498.14万盒。

核心产品销售承压

对于此次较大幅度的产品提价对公司带来的影响，片仔癀方面在公告中表示，价格的上调，可能使得片仔癀系列产品销量出现变化。参照过往的价格调整，公司经营情况一般呈现稳步增长的状况，但由于市场的因素较为复杂，不排除存在销售数量下降的情况。对此，“公司管理层将继续勤勉尽职，通过加强品牌宣传、市场推广、加大研发投入、加强渠道建设等方式致力于公司整体业绩的提升。”

事实上，按照以往，产品提价给片仔癀业绩带来了明显的提振作用。

根据西南证券统计，2004年—2020年，片仔癀锭剂产品国内零售价共提价9次，整体提价幅度为81.54%；出口零售价共提价10次，从14.5美元/粒上调至51.8美元/粒，提价幅度为257%。从出厂价来看，片仔癀锭剂产品提价共计10次，从2004年的125元/粒升至2020年1月初的390元/粒，提价幅度为212%。

总体而言，2004年—2020年，片仔癀经历3次提价周期。第一波从2005年持续至2008年，主要原因在于麝香首次被国家林业部门管控，量价持续走高。2005年，片仔癀将产品出厂价及零售价均上调5元，上调幅度为3.8%，当年公司营业收入同比增长65.22%，净利润同比增长106.82%。2007年，受原材料价格上升影响，片仔癀将产品国内零售价上调30元，出口零售价上调6美元。2008年，公司营业收入同比增长9.56%，净利润同比增长47.99%。

第二波提价周期在2011年—2014年，片仔癀产品国内零售价共上调两次，分别为60元和20元，出口零售价上调4次，分别为3.5美元、6美元、6美元和3美元。对应年度内，公司净利润同比增速分别为31.29%、36.75%、23.31%、2.11%。

2016年—2020年为片仔癀第三波提价周期。在这期间，产品国内市场零售价分别上调40元和30元。2017年，出口零售价上调3美元。2020年初，国内零售价格从530元/粒上调至590元/粒，上调60元；出厂价上调40元；出口零售价上调5.8美元。

从提价效果来看，2017年及2020年，公司营业收入分别同比增长60.85%、13.78%，净利润分别增长50.53%、21.62%。2021年，公司业绩持续保持两位数增长，营业收入和净利润分别同比增长23.2%、45.46%。

不过，2022年，片仔癀业绩增速降至个位数，其中净利润增速为10年来（2013年—2022年）最低水平，仅为1.66%，录得约24.72亿元；营业收入约为86.94亿元，增速为8.38%，且营业收入的增长是靠低毛利的医药流通业务支撑起来的。

财报显示，片仔癀主营业务分为医药制造业、医药流通业及化妆品业等，2022年，医药制造业营业收入同比减少1.57%至约38.13亿元，毛利率为78.7%，同比减少1.45个百分点；这意味着公司核心产品收入增长不再。化妆品业的收入下滑幅度在所有业务中最大，为24.61%，收入约6.3亿元，毛利率同比减少6.41个百分点。仅毛利率13.78%的医药流通业务营收同比增长25.1%，达到40.58亿元。

事实上，化妆品是片仔癀近年来大力发展的业务。2022年年报显示，公司的发展战略包括“持续巩固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀牌安宫牛黄丸新增长极，推动片仔癀化妆品产业再升级。”

值得注意的是，片仔癀在2021年半年报中曾表示，“公司成立片仔癀化妆品（指控股子公司——福建片仔癀化妆品有限公司）分拆上市工作领导小组，加快推进片仔癀化妆品的分拆上市，选聘保荐机构、审计机构和法律顾问，拟定上市工作计划。”年报显示，2020年—2021年，公司化妆品业务的收入增速分别为42.49%、-7.05%。