片仔癀上半年净利润同比增16%，中药ETF（560080）微跌盘整！中药估值性价比几何？超全中报汇总来了

日前，A股半年度业绩披露窗口开启，7月13日晚间，片仔癀公布上半年业绩快报，上半年归母净利润15.3亿元，同比增长16.43%；营业收入50.45亿元，同比增长14.08%；基本每股收益2.54元，同比增长16.51%。7月14日开盘，片仔癀走势震荡，现微跌0.21%。

同是7月13日晚间，天士力也发布2023年上半年业绩预告，预计上半年归母净利润6.60-7.09亿元，同比增长262%-274%；扣非净利润6.64-7.13亿元，同比增加46%-57%。次日开盘，天士力高开逾2%。

ETF行情方面，7月14日，中药ETF（560080）处于盘整状态，现微跌0.33%。上交所数据显示，截至7月13日，资金连续2日增仓中药ETF（560080）。

回到中药板块成份股方面，7月12日盘后，康缘药业发布A股首份半年报，营业收入25.53亿元，同比上升21.74%；归母净利润2.76亿元，同比增30.60%；

7月13日盘前，云南白药亦发布业绩预告，上半年实现归母净利润26.13-30.06亿元，同比增幅高达74-100%；1H23实现扣非净利润25.29-29.09亿元，同比增长53-76%。

中金公司认为，云南白药上半年业绩略超预期，核心业务发展稳健，多产品扩面增量。根据公告，2022年公司药品事业部主营业务收入达59.83亿元，销售过亿元产品10个，其中云南白药气雾剂收入超15亿元，同比增长超20%。（来源：中金公司《云南白药：1H23业绩略超预期主营业务稳健增长》）

中药板块其他成份股方面，康恩贝、东阿阿胶、太极集团等先后发布业绩预告：

太极集团预计2023年上半年归母净利润5.63亿元，同比增长340%，扣非归母净利润5.69亿，同比增长213%；

天士力预计净利润约6.6亿元~7.09亿元，归母净利预增262%-274%；

康恩贝归母净利润约5亿元~5.5亿元，同比增长135.41%~158.96%；

西藏药业归母净利润5.94亿元，同比增长126.40%，扣非净利润约5.77亿元，同比增长111.20%；

东阿阿胶归母净利润5.1亿元-5.5亿元，同比增长65%-78%；

成份股净利润高增之下，中药板块估值目前已经历一轮调整。截至7月13日，中药ETF（560080）标的指数市盈率（TTM）30.21倍，近3年估值分位点15.64%，即低于近3年84.36%的时间区间，已位于负一倍标准差水平。

前瞻大医药板块2023上半年业绩，浙商证券医药首席孙建表示，看好中药、化药、流通新周期主线，营销改革、机制改革下，中药公司销量周期持续向上、驱动营运能力持续提升，中长期增长具有较强确定性。中药行业处于行业出清之后的经营改善周期，部分国企改革中药企业看到净利率持续改善。中药注册管理办法公布为中药创新药研发提供方向，未来中药有望进入新产品驱动时代，中药创新企业管线价值得以体现。后续基药目录推进有望对新进基药的中药在基层推广提供新驱动力。（来源：浙商证券《2023H1医药行业业绩前瞻：看好中药、化药、流通新周期主线》）

今年上半年，中药审批和临床试验数量创新高，随着行业一系列相关政策出台，中药创新产业正驶入发展快车道。从申报端来看，2023年上半年中药新药临床试验申请受理数量为54件，较2022年同期增长64%，创下新高。

东吴证券医药行业首席分析师朱国广认为，从二季度复苏角度看，医药在所有行业中确定性最高，医药中报很可能是资金首选，尤其是中药、处方药等，其中处方药2024年增长很可能提速；中药、医疗服务及处方药市场大都在国内，具备抵御国内外市场风险。（来源：东吴证券《医药生物行业跟踪周报：医药中报确定性高，首选中药、处方药等制药板块》）

华安证券医药首席分析师谭国超团队在《医药行业周报，把握中药核心资产》中表示，中药板块是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化。

大医药细分领域，“中药”和“生物科技”代表的“中”、“西”依然是近10年来医药内部分化的两条主线，“中西结合”不容忽视。中药作为中国独有的稀缺资产，政策呵护明显，现金流充足，创新动力很强，央国企市值占比近60%，与“生物科技”代表的西医领域在估值方式、驱动因素上存在互补性。

对中药板块感兴趣的投资者，不妨关注中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，片仔癀、云南白药、同仁堂、华润三九、白云山等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF，最新规模超22亿元。（数据来源：中证指数公司，截至2023.6.8，指数成份股不代表个股推荐）

习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。