研报掘金丨华福证券：通威股份电池组件产能加码，一体化成长可期 维持“买入”评级

格隆汇6月8日丨通威股份(600438.SH)拟在成都市双流区投资建设年产25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目，预计项目固定资产投资总额约105亿元。

华福证券7日研报指出，公司N型电池产能进一步加码，此次新增25GW电池产能，预计为公司在N型电池路线上进一步加大布局(具体TOPCon还是HJT尚未最终确定，需视HJT量产进度)，公司当前电池片产能超70GW。预计至2024年底公司电池片产能将超125GW，其中N型电池超65GW。考虑到公司作为硅料龙头企业具备绝对成本优势，有望穿越此轮硅料下行周期；另外当前公司电池新技术逐步放量，有望享受N型技术溢价；同时组件业务迅速发展，强垂直一体化成长可期，维持公司盈利预测，2023-2025年实现归母净利润196/198/228亿元，当前股价对应2023-2025年PE为7.2/7.2/6.2倍，维持“买入”评级。