通威股份获财信证券买入评级，12个月目标价为38.0元-45.6元

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11月1日，通威股份获财信证券买入评级，近一个月通威股份获得7份研报关注。

研报预计2023-2025年公司营收达到1553.4亿元、1623.1亿元、2009.6亿元，归属净利润达到170.9亿元、137.6亿元、187.6亿元，EPS分别为3.8元、3.0元、4.2元，对应市盈率PE为7.2倍、8.9倍、6.6倍。公司产能扩张节奏不断、成本下降趋势明显、先进技术项目逐步落地、历经周期波动凸显经营韧性，给予2023年业绩合理估值10-12倍，合理区间38.0元-45.6元。研报认为，通威股份前三季度营收增幅9.2%，业绩下滑25.0%。产品销量持续增长，硅料及电池片盈利能力涨跌互补。随着公司永祥能源科技一期硅料产能投产以及彭山太阳能一期电池产能投产，产销量持续增长。前三季度公司硅料销量约28万吨（同比+53%），第三季度销量近10万吨。前三季度公司电池销量约58GW（同比+78%），第三季销量约22GW。前三季度公司组件销售量约19GW（去年全年约8GW），第三季度销售量约10GW。

风险提示：硅料价格大幅波动，行业竞争加剧，新技术进展不及预期。