杭萧钢构：2023年净利润同比增长9.62% 拟10派0.5元

中证智能财讯 杭萧钢构（600477）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入108.20亿元，同比增长8.90%；归母净利润2.94亿元，同比增长9.62%；扣非净利润2.50亿元，同比增长31.41%；经营活动产生的现金流量净额为-5.61亿元，上年同期为-8.35亿元；报告期内，杭萧钢构基本每股收益为0.125元，加权平均净资产收益率为5.74%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.5元（含税）。

以3月29日收盘价计算，杭萧钢构目前市盈率（TTM）约为22.35倍，市净率（LF）约为1.27倍，市销率（TTM）约为0.61倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，杭萧钢构近三年营业总收入复合增长率为9.96%，近三年净利润复合年增长率为-25.98%。

分产品来看，2023年公司主营业务中，多高层钢结构收入62.45亿元，同比增长4.70%，占营业收入的57.71%；轻钢结构收入40.80亿元，同比增长38.56%，占营业收入的37.71%；服务业收入1.96亿元，同比下降73.05%，占营业收入的1.81%。

截至2023年末，公司员工总数为8292人，人均创收130.49万元，人均创利3.54万元，人均薪酬14.59万元，较上年同期分别下降11.12%、10.54%、0.51%。

2023年，公司毛利率为16.04%，同比上升0.79个百分点；净利率为2.98%，较上年同期上升0.07个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.88%，同比下降1.61个百分点，环比上升1.29个百分点；净利率为1.52%，较上年同期下降0.34个百分点，较上一季度下降0.44个百分点。

分产品看，多高层钢结构、轻钢结构、服务业2023年毛利率分别为15.91%、14.76%、16.43%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额21.69亿元，占总销售金额比例为20.05%，公司前五名供应商合计采购金额11.84亿元，占年度采购总额比例为10.68%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.74%，较上年同期增长0.39个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.80%，较上年同期增长0.71个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-5.61亿元，同比增加2.74亿元；筹资活动现金流净额19.78亿元，同比增加3.01亿元；投资活动现金流净额-13.44亿元，上年同期为-7.01亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-13.92亿元，上年同期为-9.24亿元。

2023年，公司营业收入现金比为76.24%，净现比为-191.13%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.71次，上年同期为0.77次（2022年行业平均值为0.69次，公司位居同行业4/11）；固定资产周转率为5.99次，上年同期为6.66次（2022年行业平均值为5.86次，公司位居同行业6/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.13次、12.05次。

2023年，公司期间费用为12.26亿元，较上年同期增加1.34亿元；期间费用率为11.33%，较上年同期上升0.34个百分点。其中，销售费用同比增长4.01%，管理费用同比下降0.44%，研发费用同比增长14.81%，财务费用同比增长52.16%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加34.32%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；在建工程较上年末增加79.66%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；合同资产较上年末增加11.87%，占公司总资产比重下降1.99个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少15.22%，占公司总资产比重下降1.40个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加29.89%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；长期借款较上年末增加178.54%，占公司总资产比重上升4.76个百分点；短期借款较上年末增加29.19%，占公司总资产比重上升1.99个百分点；合同负债较上年末减少46.33%，占公司总资产比重下降3.10个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.12亿元，占净资产的13.74%，较上年末减少8429.87万元。其中，存货跌价准备为2414.41万元，计提比例为3.28%。

2023年全年，公司研发投入金额为5.82亿元，同比增长13.07%；研发投入占营业收入比例为5.38%，相比上年同期上升0.20个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为3.75%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为66.14%，相比上年末上升5.24个百分点；有息资产负债率为31.60%，相比上年末上升6.55个百分点。

2023年，公司流动比率为1.20，速动比率为1.12。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为季红弟，取代了三季度末的钱卫东。在具体持股比例上，方艺华、方丽平、香港中央结算有限公司、陈辉持股有所上升，广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，杭萧钢构14.56%股份处于质押状态。其中，第一大股东单银木质押3.37亿股公司股份，占其全部持股的37.23%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.84万户，较三季度末下降了2468户，降幅3.05%；户均持股市值由三季度末的10.72万元下降至9.94万元，降幅为7.28%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。