千金药业：2023年净利同比增长5.92% 拟10派3.5元

中证智能财讯 千金药业（600479）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入37.98亿元，同比下降5.66%；归母净利润3.20亿元，同比增长5.92%；扣非净利润3.04亿元，同比增长8.94%；经营活动产生的现金流量净额为4.43亿元，同比下降39.59%；报告期内，千金药业基本每股收益为0.7583元，加权平均净资产收益率为13.91%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.5元（含税）。

以4月11日收盘价计算，千金药业目前市盈率（TTM）约为14.69倍，市净率（LF）约为1.97倍，市销率（TTM）约为1.24倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，千金药业近三年营业总收入复合增长率为1.55%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的23家公司中排名第17。近三年净利润复合年增长率为2.55%，排名15/23。

年报显示，报告期内，公司主要从事中成药、化学药、女性卫生用品的研制、生产和销售及药品的批发零售业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，药品批发零售收入17.11亿元，同比下降15.27%，占营业收入的45.04%；中药生产收入9.86亿元，同比下降3.95%，占营业收入的25.97%；西药生产收入8.39亿元，同比增长11.71%，占营业收入的22.10%。

截至2023年末，公司员工总数为5335人，人均创收71.20万元，人均创利6.01万元，人均薪酬13.14万元，较上年同期分别变化-9.23%、1.91%、6.99%。

2023年，公司毛利率为46.12%，同比上升2.99个百分点；净利率为10.40%，较上年同期上升0.78个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为46.19%，同比上升5.16个百分点，环比下降2.25个百分点；净利率为15.24%，较上年同期上升0.83个百分点，较上一季度上升4.24个百分点。

分产品看，药品批发零售、中药生产、西药生产2023年毛利率分别为18.74%、69.45%、68.88%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.45亿元，占总销售金额比例为6.59%，公司前五名供应商合计采购金额3.18亿元，占年度采购总额比例为18.14%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.91%，较上年同期增长0.02个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.58%，较上年同期下降1.61个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.43亿元，同比下降39.59%；筹资活动现金流净额-2.02亿元，同比增加6218.37万元；投资活动现金流净额5.85亿元，上年同期为1.22亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为10.33亿元，相比上年同期增长8.95%。

2023年，公司营业收入现金比为109.52%，净现比为138.30%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.82次，上年同期为0.93次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业4/74）；固定资产周转率为7.00次，上年同期为7.92次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业6/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.02次、3.61次。

2023年，公司期间费用为12.71亿元，较上年同期减少1537.44万元；但期间费用率为33.47%，较上年同期上升1.51个百分点。其中，销售费用同比下降0.8%，管理费用同比下降0.46%，研发费用同比增长30.97%，财务费用由去年同期的-332.97万元变为-4543.00万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加61.13%，占公司总资产比重上升15.97个百分点；其他流动资产较上年末减少92.24%，占公司总资产比重下降3.96个百分点；预付款项较上年末减少75.92%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；存货较上年末减少10.83%，占公司总资产比重下降1.50个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少23.68%，占公司总资产比重下降2.43个百分点；应付职工薪酬较上年末增加18.12%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；应付账款较上年末减少7.50%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少5.45%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.34亿元，占净资产的22.35%，较上年末减少6485.78万元。其中，存货跌价准备为559.86万元，计提比例为1.04%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.45亿元，同比增长27.56%；研发投入占营业收入比例为3.82%，相比上年同期上升1.00个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为3.96%。

资料显示，截止2023年12月31日，集团累计拥有有效专利441件，其中发明专利214件，实用新型专利68件，外观专利159件。公司中成药主导产品妇科千金片（胶囊）、补血益母丸（颗粒）是独家的国基药品种、国医保甲类品种。截至目前为止，公司共有9个仿制药产品通过一致性评价，11个仿制药产品视同通过一致性评价（按新4类申报），随着重磅仿制药品种获得生产批文，进一步丰富了公司的产品管线。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为35.28%，相比上年末下降3.94个百分点；有息资产负债率为1.82%，相比上年末下降0.15个百分点。

2023年，公司流动比率为2.28，速动比率为1.93。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为富国中证红利指数增强型证券投资基金、中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金，取代了三季度末的太平洋资管-农业银行-卓越财富股息价值股票型产品、广发医药健康混合型证券投资基金。在具体持股比例上，株洲市国有资产投资控股集团有限公司、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、湖南省烟草公司株洲市公司、基本养老保险基金一零零三组合、韩劲松持股有所上升，基本养老保险基金一零零二组合、广发医疗保健股票型证券投资基金、刘兰芝持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，千金药业11.19%股份处于质押状态。其中，第一大股东株洲市国有资产投资控股集团有限公司质押4799.00万股公司股份，占其全部持股的40.20%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.84万户，较三季度末下降了1254户，降幅3.16%；户均持股市值由三季度末的12.28万元下降至12.03万元，降幅为2.04%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。