双良节能：2023年净利润同比增长57.07% 拟10派1.2元

中证智能财讯 双良节能（600481）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入231.49亿元，同比增长59.91%；归母净利润15.02亿元，同比增长57.07%；扣非净利润13.43亿元，同比增长49.53%；经营活动产生的现金流量净额为13.30亿元，上年同期为-34.17亿元；报告期内，双良节能基本每股收益为0.8027元，加权平均净资产收益率为21.15%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.2元（含税）。

以4月25日收盘价计算，双良节能目前市盈率（TTM）约为8.77倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为0.57倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，双良节能近三年营业总收入复合增长率为123.57%，在光伏设备行业已披露2023年数据的43家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为121.90%，排名4/43。

分产品来看，2023年公司主营业务中，光伏产品收入172.73亿元，占营业收入的74.62%；节能节水装备收入29.62亿元，占营业收入的12.80%；新能源装备收入26.78亿元，占营业收入的11.57%。

截至2023年末，公司员工总数为6455人，人均创收358.63万元，人均创利23.26万元，人均薪酬17.96万元，较上年同期分别增长26.84%、24.58%、32.87%。

2023年，公司毛利率为14.74%，同比下降1.77个百分点；净利率为6.93%，较上年同期下降0.30个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.77%，同比下降1.85个百分点，环比下降11.67个百分点；净利率为2.22%，较上年同期下降0.52个百分点，较上一季度下降10.09个百分点。

分产品看，光伏产品、节能节水装备、新能源装备2023年毛利率分别为8.23%、25.92%、44.79%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额84.07亿元，占总销售金额比例为36.32%，公司前五名供应商合计采购金额86.64亿元，占年度采购总额比例为35.02%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为21.15%，较上年同期下降0.95个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.93%，较上年同期下降2.48个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为13.30亿元，同比增加47.48亿元；筹资活动现金流净额30.21亿元，同比减少17.09亿元；投资活动现金流净额-39.01亿元，上年同期为-7.99亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为15.25亿元，相比上年同期下降26.63%。

2023年，公司营业收入现金比为61.70%，净现比为88.60%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.89次，上年同期为0.94次（2022年行业平均值为0.78次，公司位居同行业25/63）；固定资产周转率为2.89次，上年同期为3.55次（2022年行业平均值为5.95次，公司位居同行业44/63）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为19.75次、8.41次。

2023年，公司期间费用为12.89亿元，较上年同期增加2.36亿元；但期间费用率为5.57%，较上年同期下降1.71个百分点。其中，销售费用同比增长14.3%，管理费用同比增长17.42%，研发费用同比增长3.35%，财务费用同比增长105.81%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加82.59%，占公司总资产比重上升7.08个百分点；存货较上年末减少34.83%，占公司总资产比重下降6.78个百分点；在建工程较上年末增加123.92%，占公司总资产比重上升4.85个百分点；固定资产较上年末增加27.40%，占公司总资产比重下降2.25个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加99.82%，占公司总资产比重上升6.21个百分点；短期借款较上年末增加66.82%，占公司总资产比重上升2.89个百分点；合同负债较上年末减少49.10%，占公司总资产比重下降5.11个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加70.21%，占公司总资产比重上升1.29个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为18.51亿元，占净资产的26.16%，较上年末减少9.9亿元。其中，存货跌价准备为1.38亿元，计提比例为6.93%。

2023年全年，公司研发投入金额为5.42亿元，同比增长7.87%；研发投入占营业收入比例为2.34%，相比上年同期下降1.13个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为23.19%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为76.45%，相比上年末上升7.97个百分点；有息资产负债率为33.02%，相比上年末上升13.69个百分点。

2023年，公司流动比率为0.82，速动比率为0.72。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为天弘中证光伏产业指数型发起式证券投资基金，取代了三季度末的魏巍。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华能贵诚信托有限公司持股有所上升，华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.06万户，较三季度末增长了1535户，增幅1.72%；户均持股市值由三季度末的22.21万元下降至17.48万元，降幅为21.30%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。