上海能源：近三年净利复合年增长率13.18% 拟10派4.1元

中证智能财讯 上海能源（600508）3月21日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入109.78亿元，同比下降13.11%；归母净利润9.69亿元，同比下降44.30%；扣非净利润9.58亿元，同比下降35.15%；经营活动产生的现金流量净额为13.83亿元，同比下降63.76%；报告期内，上海能源基本每股收益为1.34元，加权平均净资产收益率为7.83%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.1元（含税）。

以3月20日收盘价计算，上海能源目前市盈率（TTM）约为11.34倍，市净率（LF）约为0.87倍，市销率（TTM）约为1.0倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，上海能源近三年营业总收入复合增长率为12.77%，近三年净利润复合年增长率为13.18%。

年报称，公司主营业务范围：煤炭开采、洗选加工、煤炭销售、铁路运输（限管辖内的煤矿专用铁路）、发电、铝及铝合金的压延加工生产及销售等业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，煤炭收入70.66亿元，同比下降19.69%，占营业收入的64.37%；电力收入19.54亿元，同比增长15.48%，占营业收入的17.8%；铝加工收入16.86亿元，同比下降6.66%，占营业收入的15.36%。

截至2023年末，公司员工总数为13305人，人均创收82.51万元，人均创利7.28万元，人均薪酬26.83万元，较上年同期分别变化-9.11%、-41.74%、21.84%。

2023年，公司毛利率为22.57%，同比下降11.96个百分点；净利率为8.91%，较上年同期下降4.72个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-5.84%，同比下降14.95个百分点，环比下降21.96个百分点；净利率为-15.30%，较上年同期下降0.09个百分点，较上一季度下降20.54个百分点。

分产品来看，煤炭、电力、铝加工2023年毛利率分别为34.87%、9.46%、-1.52%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额49.18亿元，占总销售金额比例为44.80%，公司前五名供应商合计采购金额19.92亿元，占年度采购总额比例为37.29%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.83%，较上年同期下降7.54个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.22%，较上年同期下降6.32个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为13.83亿元，同比下降63.76%；筹资活动现金流净额-3.32亿元，同比增加6.84亿元；投资活动现金流净额-11.08亿元，上年同期为-6.13亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.46亿元，相比上年同期下降83.02%。

2023年，公司营业收入现金比为107.94%，净现比为142.74%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业5/12）；固定资产周转率为1.02次，上年同期为1.20次（2022年行业平均值为1.57次，公司位居同行业10/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为34.10次、22.98次。

2023年，公司期间费用为7.84亿元，较上年同期减少3.63亿元；期间费用率为7.14%，较上年同期下降1.94个百分点。其中，销售费用同比增长6.36%，管理费用同比下降35.15%，研发费用同比下降0.1%，财务费用同比下降22.36%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加8.18%，占公司总资产比重上升2.64个百分点；应收款项融资较上年末减少61.76%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；使用权资产较上年末增加128.50%，占公司总资产比重上升1.98个百分点；其他流动资产较上年末增加230.73%，占公司总资产比重上升1.02个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应交税费较上年末减少76.62%，占公司总资产比重下降3.38个百分点；租赁负债较上年末增加120.38%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；预计负债较上年末增加27.88%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加256.41%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.9亿元，占净资产的2.3%，较上年末减少1.6亿元。其中，存货跌价准备为608.36万元，计提比例为2.06%。

年报显示，公司坚持把科技创新作为引领发展的第一动力，取得国家授权专利49件，其中发明专利5件，8项成果达到国内领先及以上水平，荣获省部级、行业级科技进步奖10项，入选煤炭科技创新成果转移转化评价等级目录4项，年度技术开发费减免企业所得税额1218万元。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.74%，相比上年末下降0.50个百分点；有息资产负债率为7.31%，相比上年末上升1.70个百分点。

2023年，公司流动比率为1.23，速动比率为1.15。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为大成景阳领先混合型证券投资基金、河南鸿宝企业管理有限公司，取代了三季度末的国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金、屈吕撑。在具体持股比例上，孟庆亮、张伟实持股有所上升，香港中央结算有限公司、宣俊杰、招商中证煤炭等权指数分级证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.15万户，较三季度末下降了1270户，降幅2.97%；户均持股市值由三季度末的24.34万元下降至24.14万元，降幅为0.82%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。