上海能源：2024年上半年净利润同比下降60.02% 拟10派2元

中证智能财讯 上海能源（600508）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入48.54亿元，同比下降17.26%；归母净利润4.72亿元，同比下降60.02%；扣非净利润4.7亿元，同比下降60.00%；经营活动产生的现金流量净额为4.65亿元，同比增长195.11%；报告期内，上海能源基本每股收益为0.65元，加权平均净资产收益率为3.70%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2元（含税）。

以8月23日收盘价计算，上海能源目前市盈率（TTM）约为31.51倍，市净率（LF）约为0.64倍，市销率（TTM）约为0.83倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入25.35亿元，同比下降6.97%，环比增长9.28%；归母净利润1.69亿元，同比下降50.93%，环比下降44.23%；扣非净利润1.7亿元，同比下降49.87%，环比下降43.14%。

半年报显示，公司主营业务范围：煤炭开采、洗选加工、煤炭销售、铁路运输（限管辖内的煤矿专用铁路）、发电、铝及铝合金的压延加工生产及销售等业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，煤炭销售收入33.33亿元，同比下降16.19%，占营业收入的68.66%；电力生产收入10.59亿元，同比下降0.30%，占营业收入的21.81%；铝产品收入4.99亿元，同比下降41.27%，占营业收入的10.29%。

2024年上半年，公司毛利率为24.40%，同比下降13.08个百分点；净利率为8.92%，较上年同期下降11.86个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.22%，同比下降8.05个百分点，环比下降6.65个百分点；净利率为5.27%，较上年同期下降7.78个百分点，较上一季度下降7.63个百分点。

分产品看，煤炭销售、电力生产、铝产品2024年上半年毛利率分别为32.68%、10.57%、-1.33%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.70%，较上年同期下降5.72个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.08%，较上年同期下降5.77个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.65亿元，同比增长195.11%；筹资活动现金流净额-1.86亿元，同比减少1.70亿元；投资活动现金流净额-3.53亿元，上年同期为-3.23亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.63亿元，相比上年同期下降25.40%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为102.93%，净现比为98.62%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业3/12）；固定资产周转率为0.44次，上年同期为0.56次（2023年上半年行业平均值为0.69次，公司位居同行业9/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.42次、11.18次。

2024年上半年，公司期间费用为3.98亿元，较上年同期增加5314.74万元；期间费用率为8.19%，较上年同期上升2.32个百分点。其中，销售费用同比增长14.21%，管理费用同比增长13.17%，研发费用同比增长77.94%，财务费用同比下降1.29%。

资料显示，研发费用的变动主要因为本期加大科技创新投入力度的影响。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少2.34%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；应收账款较上年末增加71.00%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；应收款项融资较上年末增加63.21%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；其他流动资产较上年末减少61.04%，占公司总资产比重下降0.90个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加59.82%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；应付账款较上年末减少22.47%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少61.91%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；长期借款较上年末增加7.85%，占公司总资产比重上升0.44个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.67亿元，占净资产的2.85%，较上年末增加7739.42万元。其中，存货跌价准备为595.71万元，计提比例为1.6%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.86%，相比上年末下降0.88个百分点；有息资产负债率为6.80%，相比上年末下降0.51个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.39，速动比率为1.28。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为万家宏观择时多策略灵活配置混合型证券投资基金、万家精选混合型证券投资基金、万家新利灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的张伟实、河南鸿宝企业管理有限公司、中信证券股份有限公司-社保基金1106组合。在具体持股比例上，长城人寿保险股份有限公司-自有资金、香港中央结算有限公司、赵加冬、王挺持股有所上升，孟庆亮持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.77万户，较一季度末下降了4326户，降幅10.30%；户均持股市值由一季度末的24.24万元上升至27.13万元，增幅为11.92%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。