黑牡丹：2023年净利同比下降40.36% 拟10派1.25元

中证智能财讯 黑牡丹（600510）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入73.45亿元，同比下降36.38%；归母净利润3.64亿元，同比下降40.36%；扣非净利润3.25亿元，同比下降42.65%；经营活动产生的现金流量净额为-11.23亿元，上年同期为-13.08亿元；报告期内，黑牡丹基本每股收益为0.35元，加权平均净资产收益率为3.63%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.25元（含税）。

以4月22日收盘价计算，黑牡丹目前市盈率（TTM）约为13.45倍，市净率（LF）约为0.49倍，市销率（TTM）约为0.67倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，黑牡丹近三年营业总收入复合增长率为-7.26%，在住宅开发行业已披露2023年数据的41家公司中排名第24。近三年净利润复合年增长率为-22.99%，排名15/41。

年报显示，公司的新型城镇化建设业务主要包括基础设施建设、保障性住房建设、房地产开发、特色产业科技园区开发运营、文化创意园区改造运营等地产类业务。同时，公司积极拓展其他地产类业务，包括开发运营特色产业科技园区、文化创意园区改造和运营，并探索推进健康养老产业、乡村振兴等新型特色项目。

分产品来看，2023年公司主营业务中，定销商品房收入29.39亿元，同比增长33.84%，占营业收入的40.02%；商品房收入23.02亿元，同比下降62.66%，占营业收入的31.34%；工程施工收入10.85亿元，同比增长41.74%，占营业收入的14.77%。

截至2023年末，公司员工总数为1911人，人均创收384.35万元，人均创利19.07万元，人均薪酬16.77万元，较上年同期分别下降29.86%、34.24%、27.81%。

2023年，公司毛利率为19.83%，同比上升0.86个百分点；净利率为5.86%，较上年同期下降1.47个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.28%，同比上升4.42个百分点，环比上升6.95个百分点；净利率为-2.92%，较上年同期下降12.77个百分点，较上一季度下降13.76个百分点。

分产品看，定销商品房、商品房、工程施工2023年毛利率分别为9.40%、30.67%、18.70%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额39.29亿元，占总销售金额比例为53.49%，公司前五名供应商合计采购金额8.54亿元，占年度采购总额比例为21.08%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.63%，较上年同期下降2.69个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.71%，较上年同期下降2.44个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-11.23亿元，同比增加1.85亿元；筹资活动现金流净额5.35亿元，同比减少12.75亿元；投资活动现金流净额6.36亿元，上年同期为-3.8亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.99亿元，上年同期为-7.89亿元。

2023年，公司营业收入现金比为69.64%，净现比为-308.15%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.35次（2022年行业平均值为0.18次，公司位居同行业8/86）；固定资产周转率为12.60次，上年同期为17.15次（2022年行业平均值为22.56次，公司位居同行业42/86）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.99次、0.59次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加34.90%，占公司总资产比重上升8.38个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少51.15%，占公司总资产比重下降5.76个百分点；存货较上年末减少18.91%，占公司总资产比重下降5.18个百分点；货币资金较上年末增加5.83%，占公司总资产比重上升1.33个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付债券较上年末增加131.22%，占公司总资产比重上升7.71个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少51.14%，占公司总资产比重下降6.15个百分点；合同负债较上年末减少62.10%，占公司总资产比重下降4.62个百分点；短期借款较上年末减少26.49%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为89.89亿元，占净资产的89.23%，较上年末减少20.96亿元。其中，存货跌价准备为2.8亿元，计提比例为3.02%。

2023年全年，公司研发投入金额为2637.06万元，同比下降62.85%；研发投入占营业收入比例为0.36%，相比上年同期下降0.25个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为63.23%，相比上年末下降2.16个百分点；有息资产负债率为34.80%，相比上年末上升1.32个百分点。

2023年，公司流动比率为2.19，速动比率为1.38。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为常高新集团有限公司，占比50.23%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，深圳艾特网能股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.95万户，较三季度末下降了1010户，降幅2.49%；户均持股市值由三季度末的14.26万元上升至14.89万元，增幅为4.42%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。