国药股份：2024年上半年净利润10.01亿元 同比增长1.62%

中证智能财讯 国药股份（600511）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入247.57亿元，同比增长2.55%；归母净利润10.01亿元，同比增长1.62%；扣非净利润10.03亿元，同比增长5.46%；经营活动产生的现金流量净额为-10.66亿元，上年同期为-1.66亿元；报告期内，国药股份基本每股收益为1.3261元，加权平均净资产收益率为6.23%。

以8月21日收盘价计算，国药股份目前市盈率（TTM）约为11.54倍，市净率（LF）约为1.55倍，市销率（TTM）约为0.5倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入126.34亿元，同比下降2.16%，环比增长4.23%；归母净利润5.41亿元，同比下降5.11%，环比增长17.76%；扣非净利润5.45亿元，同比增长1.22%，环比增长19.03%。

资料显示，公司以“药械流通”为主业，涵盖全国药品分销、医药零售、医药工业、口腔学术服务、医药物流等多个业务板块。

2024年上半年，公司毛利率为7.08%，同比下降0.65个百分点；净利率为4.30%，较上年同期下降0.10个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为7.13%，同比下降0.63个百分点，环比上升0.10个百分点；净利率为4.50%，较上年同期下降0.24个百分点，较上一季度上升0.42个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.23%，较上年同期下降0.38个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.55%，较上年同期下降0.72个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-10.66亿元，同比减少9.00亿元；筹资活动现金流净额-11.47亿元，同比减少2.85亿元；投资活动现金流净额-1.06亿元，上年同期为-5290.2万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-16.59亿元，上年同期为-3.97亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为102.32%，净现比为-106.54%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.75次，上年同期为0.80次（2023年上半年行业平均值为0.61次，公司位居同行业8/23）；固定资产周转率为45.69次，上年同期为43.71次（2023年上半年行业平均值为11.42次，公司位居同行业2/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.63次、5.16次。

2024年上半年，公司期间费用为5.65亿元，较上年同期减少1.23亿元；期间费用率为2.28%，较上年同期下降0.57个百分点。其中，销售费用同比下降18.09%，管理费用同比下降0.57%，研发费用同比下降16.14%，财务费用由去年同期的-2237.20万元变为-5268.68万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少21.14%，占公司总资产比重下降7.99个百分点；应收款项融资较上年末增加34.59%，占公司总资产比重上升3.62个百分点；存货较上年末增加25.25%，占公司总资产比重上升2.58个百分点；应收账款较上年末增加9.81%，占公司总资产比重上升1.71个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加11.54%，占公司总资产比重上升2.02个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少15.87%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；应交税费较上年末减少58.27%，占公司总资产比重下降0.39个百分点；应付职工薪酬较上年末减少49.78%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.53%，相比上年末上升0.56个百分点；有息资产负债率为1.00%，相比上年末下降0.06个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.03，速动比率为1.69。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为天安人寿保险股份有限公司-传统产品、广发医疗保健股票型证券投资基金、全国社保基金四一三组合，取代了一季度末的全国社保基金一一三组合、国泰大健康股票型证券投资基金、国泰基金管理有限公司-社保基金四二一组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，北京畅新易达投资顾问有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.47万户，较一季度末下降了4184户，降幅8.55%；户均持股市值由一季度末的50.90万元上升至51.93万元，增幅为2.02%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。