海南机场（600515）2025年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期海南机场（600515）发布2025年三季报。根据财报显示，海南机场增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入32.8亿元，同比上升6.09%，归母净利润6435.1万元，同比下降69.77%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.7亿元，同比上升15.28%，第三季度归母净利润-6328.08万元，同比上升17.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.16%，同比减14.56%，净利率2.97%，同比减57.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.32亿元，三费占营收比28.42%，同比增2.5%，每股净资产2.06元，同比增0.57%，每股经营性现金流-0.02元，同比增78.84%，每股收益0.01元，同比减70.05%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.87%，资本回报率不强。去年的净利率为10.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.76%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-17.06%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.46%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.1%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达251.71%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达323.24%）

持有海南机场最多的基金为招商沪深300地产等权重指数A，目前规模为4.34亿元，最新净值0.348（10月29日），较上一交易日上涨2.35%，近一年上涨6.67%。该基金现任基金经理为王宁远。

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