方大炭素拟套现4.49亿补流，一季度扣非净利却大降73.94%

投资参考网6月4日讯（编辑 陈洋）方大炭素（600516）披露的一份减持计划，让不少投资者感到意外：这家炭素行业龙头刚披露完一季度的 “增长” 业绩，转头就要减持回购股份套现超4亿补充流动资金，可谁曾想，一季度末公司账上明明还躺着51亿的货币资金？

投资参考网记者注意到，根据公司公告，此次拟减持的是公司2024年回购的存量股份，计划在自公告披露之日起15个交易日后的6个月内，也就是2026年6月29日至12月29日期间，通过集中竞价方式减持不超8051.94万股，占公司总股本的2%。按6月3日公司5.58元 / 股的收盘价测算，此次减持最多可套现约4.49亿元，所得资金将全部用于补充公司日常经营所需流动资金。

回溯来看，方大炭素曾在2024年9月至11月启动股份回购，彼时公司斥资超10.95亿元回购了1.96亿股，占总股本4.88%，当时的回购目的明确为 “维护公司价值及股东权益”。此后在2026年2月，公司已经减持过一次该部分回购股份，累计减持4025.9万股，套现超2.2亿元。截至本次公告披露日，公司回购专用账户仍持有2.09亿股，占总股本5.19%。

而就在此次减持计划披露的半个月前，公司刚刚披露了2026年一季度报告，这份报告里的业绩数据，藏着明显的反差。

表面上看，一季度公司实现营业收入9.93亿元，同比增长16.75%；归属于上市公司股东的净利润885.9万元，同比增长27.63%，两项核心指标均实现同比增长，看起来颇为亮眼。

但细看主业盈利的核心数据，情况却截然相反：一季度公司扣除非经常性损益的净利润仅为1008.75万元，同比大幅下滑73.94%！公司在财报中坦言，这主要是因为报告期内原料价格波动，成本较上年同期增加，直接拖累了主业的盈利水平。

更值得注意的是，一季度公司经营活动产生的现金流量净额为 – 2.05亿元，已经连续两个一季度现金流为负，回款压力凸显。

这也让不少投资者产生了疑惑：一季度末公司账上的货币资金还有51.06亿元，并不算少，为何还要通过减持回购股份的方式来补充流动资金？而且，2024年回购股份的时候，公司明确说是为了维护公司价值，现在不到两年就接连减持，这是不是和当初回购的初衷背道而驰？

对此，公司在公告中表示，此次减持回购股份，符合《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号 — 回购股份》等相关规定，减持所得资金用于补充流动资金，不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响，也不会导致公司控制权发生变化。

只是，一边是主业盈利大幅下滑、成本压力高企，一边是手握超50亿现金却要卖股补流，方大炭素的这波操作，到底是为了缓解短期的资金压力，还是另有未说出口的考量？

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