特别分红能力独一档，贵州茅台拟发240亿特别“大红包”

转自：第一财经

240亿现金分红——“股王”贵州茅台（600519.SH）计划派发2023年回报股东特别分红。

20日晚间，贵州茅台披露了回报股东特别分红方案公告，拟每10股派发现金红利19.106元（含税）。截至2023年9月30日，公司总股本为12.56亿股，以此计算合计拟派发现金红利240亿元(含税)。

这是贵州茅台上市22年以来第二次进行特别分红，也是连续两年进行特别分红。2022年公司合计派发现金红利275.23亿元。若本次分红顺利实施，贵州茅台两年内的特别分红金额将超过510亿元。

11月21日，贵州茅台收报1790.00元，涨1.56%，总市值为2.25万亿元，今年以来累计涨幅达5.23%，跑赢大盘。

贵州茅台拟再次特别分红240亿

继上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格20%后，贵州茅台宣布特别现金分红240亿元，这是公司本月以来连续推出两项重要举措，有望提振市场信心。

前三季度，贵州茅台实现营业收入1053.16亿元，同比增长17.3%，实现归母净利润528.76亿元，同比增长19.09%，即公司本次特别分红金额占前三季度归母净利润比重约45.5%。截至9月30日，贵州茅台未分配利润超千亿，达1801.27亿元。

数据显示，贵州茅台上市以来已累计现金分红2086.53亿元，本次特别分红实施后累计分红将达到2326.56亿元，累计分红率达54.90%。2017年，贵州茅台的年度分红首次跨过百亿规模，达138.17亿元，公司此后每年的现金分红金额持续增长。今年6月25日，贵州茅台实施了2022年度现金分红，合计派发现金红利325.5亿元，按此计算公司年内合计分红达565.5亿元。随着“股王”今年再度派发特别“大红包”，使得投资者开始期待贵州茅台2023年全年分红预案。

对于本次特别分红的目的，贵州茅台表示，一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

11月21日以来，国泰君安、中金公司、华泰证券、方正证券、华鑫证券、广发证券等近10家券商针对贵州茅台的分红公告发布了研报，均指出贵州茅台的高分红兑现了发展红利，积极回报股东提升了投资信心。

上述多份研报中，华创证券21日上午发布的《再次特别分红，提振市场信心给予了》给予贵州茅台最高目标价2600元，按照最新收盘价计算，公司股价还有45.25%。华创证券表示，从资本策略上，自去年11月底回购及首次特别分红后，时隔一年再度特别分红，分红率持续提高，当前股息率水平已经在白酒板块内处于较高水平，甚至有望起到行业的引导作用。

广发证券发布的《再度实施特别分红，有望推动公司估值修复》给予贵州茅台2530.7元目标价，意味着公司股票还有41.38%涨幅。中金公司、国泰君安分别给予贵州茅台2486元、2312.92元目标价。

花旗称这是茅台在过去三周里第二次给市场惊喜，对茅台加大力度向股东返还更多现金并提升股东价值持积极态度。花旗分析师Xiaopo Wei等在报告中指出，贵州茅台仍是中国白酒板块的首选，目标价2272元。

特别分红的股票寥寥无几

上市公司持续稳定的现金分红有助于增强投资者回报，推动树立平和的投资理念，促进市场平稳健康发展，同时也有助于减少公司冗余资金、提高资产使用效率，引导公司专注主业。

一个月前，证监会对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》(下称《现金分红指引》)，以及《上市公司章程指引》(下称《章程指引》)现金分红相关条款进行了修订，并向社会公开征求意见，旨在引导上市公司持续稳定分红。

本次修订明确了多方面内容，不仅进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平，简化分红程序，还加强对对不分红的公司加强披露要求等制度约束督促分红等等。

特别现金分红是指，上市公司在年度分红以外，实施额外的分红计划。截至目前，贵州茅台是A股唯一一家实施两次特别分红的上市公司，稳定的经营能力和千亿现金流是其连续特别分红的底气。

贵州茅台以外实施过特别分红的上市公司数量较少，主要集中在以分红稳定著称的保险股。2018年5月，中国平安（601318.SH）启动特别分红，与贵州茅台纯粹慷慨分红不同的是，那次是中国平安成立30周年特别分红派息，每股派发现金0.20元（含税），合计派发现金红利36.56亿元。截至2023年三季度报告，中国平安自2007年上市以来，累计现金分红3013.66亿元，分红率为28.98%，超过贵州茅台的现金分红总额。

中国太保（601601.SH）也在2021年实施了成立30周年特别分红，每股现金分红0.10元（含税），合计现金分红9.62亿元。新华保险（601336.SH）早在2012年就实施过特别分红，当时公司每股现金分红0.32056元（含税），约合10亿元。

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文章作者

魏中原