贵州茅台股价逼近涨停，积极市值管理叠加平稳市场动销成关键因素

9月26日，白酒板块“飘红”，白酒龙头股贵州茅台股价再次站上1500元关口，截至下午收盘时，贵州茅台每股股价为1529元，涨幅更突破新高达到9.29%，逼近涨停。贵州茅台在近3个交易日连续跨过1300元、1400元、1500元三道关口，再度引燃市场对贵州茅台的关注与信心。

业界从三个层面分析本轮资本市场对贵州茅台的关注。既有贵州茅台近期大手笔推进注销式回购股份带来的利好因素，同时还叠加央行刺激股市释放的一揽子利好政策。更重要的是，贵州茅台在中秋节前后，白酒市场整体表现较疲软的背景下，依然在山东省等多个重点市场保持相对稳定的动销态势，记者在山东市场走访时更了解到，消费者与经销商依旧认为，茅台作为“刚需”被坚定看好。

两项举措，助推茅台股价强劲反弹

贵州茅台股价从9月24日至9月26日实现三连涨，并连续收复1300元、1400元、1500元三道“门槛”，连续3日的成交额均达到百亿元以上。到26日下午收盘时，贵州茅台每股股价达到1529元，涨幅9.29%。

贵州茅台股票的突出表现也引发市场高度关注，据同花顺26日下午2点发布的热榜数据显示，贵州茅台盘中人气飙升，人气排名从第23名上升至第5名。而在百度热股榜，贵州茅台更占据第一位。在百度股市通，贵州茅台以7分的评分位居全部评分股票的前23%。

记者在多个平台的投资者社区也注意到，不少投资者对于贵州茅台“三天收复失地”，甚至一度逼近涨停的表现感到惊喜，但更多观点则指向贵州茅台近期一系列针对股价波动所采取的积极措施。

9月20日，贵州茅台发布公告，宣布将以自有资金斥资30-60亿元注销式回购股份，这是公司上市23年以来首次注销式回购，也是自8月承诺加大分红力度以来在资本市场的又一重大积极举措，进一步提振投资者和市场信心。

作为白酒行业的龙头，贵州茅台一直都是资本市场“追捧”的优质资产。数据显示，上市20年来贵州茅台从未出现亏损，截至2024年6月30日，公司累计现金分红总额达2,714.41亿元，为IPO募资净额的135.85倍。

9月18日下午，知名作家紫金陈晒出自己的补仓，再度加仓两笔，合计约63.6万元。另一位长期持有茅台的资深企业家、投资人段永平近期也在社交媒体上“力挺”茅台，表示茅台的价格一直在变，但价值一直都在，“20年后回头看，茅台应该比黄金好不少。”

不仅是知名人士，不少普通投资者因长期与贵州茅台产品紧密接触，也倾向于认可贵州茅台的长期投资价值。记者了解到，“90后”的孙建强在山东经营一家化工设备公司，随着业务规模扩大，茅台成了他后备箱的必备。“现在除了跟客户喝茅台，我们几个好朋友私下聚会也喜欢用‘飞天’，一次也就一瓶，喝的不多微醺状态挺好。”这几天他将中秋节前的回款拿出一部分购买了贵州茅台的股票，“以后跟朋友见面我也可以说自己是茅台的股东了。”

业内人士分析，上市公司回购股份本身就是对股价的巨大支持，而与大多数回购用于股权激励或员工持股不同，将回购股份直接注销以减少公司股本，不仅在支持股价的同时提高了公司业绩水平，更维护了广大投资者的利益，是实实在在的利好，必将显著增强投资者信心。

烟酒终端：每次价格回落都是“补仓机会”

业内人士指出，资本市场之所以认可贵州茅台的长期投资价值，贵州茅台积极的市值管理是一方面，品牌影响力与长期平稳的市场销售表现，也是不容忽视的力量。尤其是2024年中秋节前后，市场普遍认为白酒市场消费较往年疲软，但记者在走访过程中却发现贵州茅台产品动销依然表现平稳，尤其是在山东等白酒消费核心市场，经销商普遍乐观看待茅台酒以及酱香系列酒的销售表现。

中秋节假期后的第一个工作日，济南蓝尊商贸的负责人葛宗朝早早来到店里，今天他又“补仓”了50箱飞天茅台。虽然过了中秋销售旺季，茅台的价格出现回落，在他看来市场对茅台酒的“刚需”并未改变。“现在店里的每天出货量都在一二十箱，很多观望的顾客也开始下单，这50箱已经预定出了一半，国庆节前估计还需要补两次货。”作为一个从业近20年的酒水零售商，葛宗朝这些年通过茅台积累了大量优质团购客户。“从茅台酒上赢得了许多高净值客户的信任。中秋节销量不仅没受影响，相比去年同期销售平稳。”尝到“用茅台酒引流”甜头的他，今年年初果断将店面升级为“茅台酱香 万家共享”店，“今年全年的任务到十月份基本就能全部完成。”

山东是白酒消费大省，更是茅台的重要销售区域。在山东市场的烟酒终端店，像葛宗朝这样的老板还有很多，关注茅台酒价和茅台厂家的动态是每日必修课。在他们看来“店里没有茅台酒，对优质客户的吸引力便大打折扣。”

同样坚定看好茅台的经销商，山东宝真国际酒业有限公司副总经理唐玉宝对记者表示，“今年中秋，飞天茅台、精品茅台、龙茅以及15年茅台的动销表现平稳”。

不仅仅是山东市场，贵州茅台在全国范围内的平稳表现，让贵州茅台上半年业绩保持两位数增长。2024年半年报显示，贵州茅台实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；实现归属于上市公司股东的净利润416.96亿元，同比增长15.88%。

酒类行业独立评论员肖竹青认为，贵州茅台最近提出“从卖酒向卖生活方式转变，从朋饮向友饮转变”，就是要从消费人群、消费场景、消费模式方面实现三大转型。他认为贵州茅台酒股份有限公司的核心竞争力一是“茅台”品牌本身，还有就是凝聚并链接全国各区域高净值人群的茅台酒经销商，他们是茅台酒控价和茅台酒三大转型成败的定海神针和关键力量。

稳定行业信心，凝聚市场共识

贵州茅台近期连续的市场动作也受到酒水业界关注。9月24日中国酒业协会官微推文表示：实现业绩目标，茅台等头部企业信心十足。

文章指出，茅台作为白酒龙头企业，高度重视市场情况，今年持续深入各省区开展市场调研，召开各省区市场工作会，与经销商、电商、团购、省区自营等渠道代表深度座谈交流，持续完善既系统又协同的战略战术体系，市场情况整体较为稳定。

茅台总的基酒产量也处于正常范围，截止今年9月，茅台年度生产已经完成六个轮次取酒，第七轮次取酒已经开始。另外，茅台酒营收稳步增长之外，茅台系列酒正逐渐成为茅台总营收向上突破的核心关键项，茅台系列酒在今年上半年实现酒类收入占比16.09%、同比增加1.56个百分点。

贵州茅台稳定价值的企业战略，对于目前调整周期下的白酒消费市场具有风向标意义，给了整个白酒市场充足的信心，让资本市场形成以下共识：一是目前白酒板块估值接近2018年年底的低位，探底回升指日可待；二是头部酒企4.0%至5.5%的股息率为板块提供支撑；三是白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，还是要把握动销优秀、回款确定性强的酒企，相信他们穿越周期实现突破的内生动力。

大众新闻·齐鲁壹点 记者 张頔 王丛