贵航股份：2023年净利润同比增长33.69% 拟10派1.22元

中证智能财讯 贵航股份（600523）3月15日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入23.35亿元，同比增长8.43%；归母净利润1.64亿元，同比增长33.69%；扣非净利润1.55亿元，同比增长37.82%；经营活动产生的现金流量净额为1.31亿元，同比下降7.20%；报告期内，贵航股份基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为5.71%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.22元（含税）。

以3月14日收盘价计算，贵航股份目前市盈率（TTM）约为28.2倍，市净率（LF）约为1.58倍，市销率（TTM）约为1.98倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，贵航股份近三年营业总收入复合增长率为1.45%，近三年净利润复合年增长率为3.00%。

资料显示，公司主要业务是汽车零部件，主要产品有电动刮水器和玻璃升降器、热交换器、电子电器开关、车锁总成及门把手等，主要配套客户均为国内知名的整车制造企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电器开关收入6.25亿元，同比增长8.26%，占营业收入的26.78%；汽车刮水器收入6.19亿元，同比增长48.09%，占营业收入的26.53%；散热器收入3.31亿元，同比下降6.03%，占营业收入的14.18%。

截至2023年末，公司员工总数为3376人，同比增加2.8%，人均创收69.16万元，人均创利4.86万元，人均薪酬17.00万元，较上年同期分别变化5.47%、30.05%、-0.78%。

2023年，公司毛利率为23.84%，同比上升0.49个百分点；净利率为7.23%，较上年同期上升1.25个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.66%，同比下降3.07个百分点，环比下降4.33个百分点；净利率为8.35%，较上年同期上升2.63个百分点，较上一季度上升0.67个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.4亿元，占总销售金额比例为23.14%，公司前五名供应商合计采购金额2.29亿元，占年度采购总额比例为12.87%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.71%，较上年同期增长1.29个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.56%，较上年同期增长1.34个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.31亿元，同比下降7.20%；筹资活动现金流净额-5001.70万元，同比增加269.88万元；投资活动现金流净额-9611.76万元，上年同期为-1.8亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.09亿元，相比上年同期下降23.05%。

2023年，公司营业收入现金比为70.24%，净现比为79.70%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.64次，上年同期为0.64次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业22/50）；固定资产周转率为4.36次，上年同期为3.62次（2022年行业平均值为2.82次，公司位居同行业17/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.97次、4.37次。

2023年，公司期间费用为3.54亿元，较上年同期增加2524.28万元；但期间费用率为15.17%，较上年同期下降0.10个百分点。其中，销售费用同比下降15.93%，管理费用同比下降0.34%，研发费用同比增长25.7%，财务费用由去年同期的-1405.85万元变为-1009.42万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加51.74%，占公司总资产比重上升6.61个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少85.99%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；货币资金较上年末减少2.79%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；固定资产较上年末增加4.53%，占公司总资产比重下降0.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加79.18%，占公司总资产比重上升4.89个百分点，主要系各企业采购款增加及支付周期变化；应交税费较上年末增加85.10%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；合同负债较上年末增加17.88%，占公司总资产比重上升0.15个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少11.20%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.14亿元，占净资产的14.1%，较上年末增加1447.97万元。其中，存货跌价准备为1224.85万元，计提比例为2.87%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.38亿元，同比增长25.70%；研发投入占营业收入比例为5.92%，相比上年同期上升0.82个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为21.64%，相比上年末上升5.32个百分点；有息资产负债率为0.23%，相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为2.71，速动比率为2.18。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王晟、中信证券股份有限公司、林德义、长城中证500指数增强型证券投资基金，取代了三季度末的玲珑集团有限公司、高仕明、王志明、单蕾雅。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.02万户，较三季度末增长了5975户，增幅24.71%；户均持股市值由三季度末的21.99万元下降至18.46万元，降幅为16.05%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。