贵航股份（600523）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期贵航股份（600523）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入18.7亿元，同比上升8.65%，归母净利润1.18亿元，同比上升0.77%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.36亿元，同比上升4.9%，第三季度归母净利润3062.02万元，同比下降29.19%。本报告期贵航股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达675.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.74%，同比减6.05%，净利率6.57%，同比减6.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.82亿元，三费占营收比9.75%，同比减2.89%，每股净资产7.74元，同比增4.09%，每股经营性现金流-0.07元，同比增55.0%，每股收益0.29元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.69%，资本回报率一般。去年的净利率为7.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为4.19%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达675.07%）

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