山东药玻：2024年上半年净利润同比增长23.26% 拟10派3元

中证智能财讯 山东药玻（600529）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入25.86亿元，同比增长6.75%；归母净利润4.75亿元，同比增长23.26%；扣非净利润4.55亿元，同比增长24.34%；经营活动产生的现金流量净额为5.89亿元，同比增长41.50%；报告期内，山东药玻基本每股收益为0.716元，加权平均净资产收益率为6.15%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3元（含税）。

以8月26日收盘价计算，山东药玻目前市盈率（TTM）约为16.68倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为2.8倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.18亿元，同比增长11.19%，环比增长4.03%；归母净利润2.54亿元，同比增长16.16%，环比增长15.21%；扣非净利润2.45亿元，同比增长15.73%，环比增长16.39%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，包装制品收入23.35亿元，同比增长7.58%，占营业收入的90.29%；贸易收入3.13亿元，同比增长16.68%，占营业收入的12.10%；物流收入0.54亿元，占营业收入的2.10%。

2024年上半年，公司毛利率为32.35%，同比上升5.43个百分点；净利率为18.37%，较上年同期上升2.46个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.05%，同比上升3.72个百分点，环比上升3.46个百分点；净利率为19.29%，较上年同期上升0.82个百分点，较上一季度上升1.87个百分点。

分产品看，包装制品、贸易、物流2024年上半年毛利率分别为34.29%、3.13%、15.71%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.15%，较上年同期增长0.74个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.08%，较上年同期增长0.77个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.89亿元，同比增长41.5%；筹资活动现金流净额0元，同比减少1105.1万元；投资活动现金流净额-7.32亿元，上年同期为-8.07亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.40亿元，上年同期为-3.19亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为103.29%，净现比为123.95%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业12/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.66次、1.64次。

2024年上半年，公司期间费用为2.22亿元，较上年同期增加4740.80万元；期间费用率为8.57%，较上年同期上升1.38个百分点。其中，销售费用同比增长2.56%，管理费用同比增长40.22%，研发费用同比增长24.09%，财务费用由去年同期的-2424.19万元变为-2380.47万元。

资料显示，管理费用的变动主要因为本报告期计提激励基金。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加38.49%，占公司总资产比重上升3.98个百分点；在建工程较上年末减少51.53%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；货币资金较上年末减少10.35%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；固定资产较上年末增加12.12%，占公司总资产比重上升1.81个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加253.78%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；应付职工薪酬较上年末增加65.98%，占公司总资产比重上升0.27个百分点；应付票据较上年末增加3.34%，占公司总资产比重下降0.18个百分点；应交税费较上年末增加38.60%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.81亿元，占净资产的13.96%，较上年末增加2631.03万元。其中，存货跌价准备为9066.7万元，计提比例为7.74%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.73%，相比上年末上升2.58个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末下降0.02个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.87，速动比率为2.35。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001沪，取代了一季度末的交银施罗德新成长混合型证券投资基金。在具体持股比例上，华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、交银施罗德先进制造混合型证券投资基金、阿布达比投资局持股有所上升，香港中央结算有限公司、社保基金17022组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.55万户，较一季度末增长了2322户，增幅4.37%；户均持股市值由一季度末的36.04万元下降至30.30万元，降幅为15.93%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。