国发股份：2024年上半年亏损1610.96万元

中证智能财讯 国发股份（600538）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.77亿元，同比下降9.02%；归母净利润亏损1610.96万元，上年同期亏损975.16万元；扣非净利润亏损1664.57万元，上年同期亏损1053.79万元；经营活动产生的现金流量净额为-1137.74万元，上年同期为-2608.28万元；报告期内，国发股份基本每股收益为-0.03元，加权平均净资产收益率为-1.87%。

以8月27日收盘价计算，国发股份目前市盈率（TTM）约为-17.85倍，市净率（LF）约为1.86倍，市销率（TTM）约为4.5倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8916.55万元，同比下降3.78%，环比增长1.82%；归母净利润-375.16万元，同比增长47.20%，环比增长69.64%；扣非净利润-393.57万元，同比增长47.16%，环比增长69.03%。

资料显示，报告期内，公司经营的主要产业包括医药制造及医药流通产业、司法IVD（体外诊断）技术服务、分子医学影像中心和肿瘤放疗中心及肿瘤远程医疗技术服务等，主要业务分布于广西、广东、北京、重庆、江苏、深圳等省市。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，医药流通收入9903.01万元，同比下降5.62%，占营业收入的56.03%；DNA检测设备、耗材及检测服务收入4856.21万元，同比下降24.28%，占营业收入的27.48%；医药制造收入1902.90万元，同比下降13.78%，占营业收入的10.77%。

2024年上半年，公司毛利率为24.64%，同比下降0.09个百分点；净利率为-8.40%，较上年同期下降4.05个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.49%，同比上升3.75个百分点，环比上升5.74个百分点；净利率为-3.56%，较上年同期上升3.27个百分点，较上一季度上升9.77个百分点。

分产品看，医药流通、DNA检测设备、耗材及检测服务、医药制造2024年上半年毛利率分别为13.51%、37.53%、48.88%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.87%，较上年同期下降0.84个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.61%，较上年同期下降0.69个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1137.74万元，同比增加1470.54万元；筹资活动现金流净额-68.92万元，同比减少610.35万元；投资活动现金流净额-383.51万元，上年同期为774.17万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1957.15万元，上年同期为-984.31万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为105.76%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.61次，公司位居同行业23/23）；固定资产周转率为1.62次，上年同期为1.70次（2023年上半年行业平均值为11.42次，公司位居同行业22/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.82次、1.63次。

2024年上半年，公司期间费用为4363.25万元，较上年同期增加336.29万元；期间费用率为24.69%，较上年同期上升3.96个百分点。其中，销售费用同比增长14.3%，管理费用同比下降1.49%，研发费用同比增长16.49%，财务费用由去年同期的-158.04万元变为-44.24万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为保理费用增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末增加33.80%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；货币资金较上年末减少8.69%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；长期股权投资较上年末减少10.93%，占公司总资产比重下降0.81个百分点；应收账款较上年末减少4.68%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加19.07%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；应付职工薪酬较上年末减少69.33%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；短期借款较上年末减少33.65%，占公司总资产比重下降0.23个百分点，主要系借款到期归还；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少5.17%，占公司总资产比重下降0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8338.53万元，占净资产的9.77%，较上年末增加338.84万元。其中，存货跌价准备为246.24万元，计提比例为2.87%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为16.74%，相比上年末上升0.05个百分点；有息资产负债率为0.76%，相比上年末下降0.22个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.09，速动比率为2.59。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为梁醒文，取代了一季度末的金羊套利cta一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，盛世融邦(广州)私募证券投资基金管理有限公司-盛世融邦9号证券私募投资基金、中颖海龟医疗健康一号私募证券投资基金持股有所上升，朱蓉娟、圆石弘龙1号私募证券投资基金、广州菁慧典通投资管理企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.07万户，较一季度末下降了2622户，降幅11.25%；户均持股市值由一季度末的10.73万元下降至10.37万元，降幅为3.36%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。