厦门钨业：2024年上半年净利润10.17亿元 同比增长28.47%

中证智能财讯 厦门钨业（600549）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入171.62亿元，同比下降8.37%；归母净利润10.17亿元，同比增长28.47%；扣非净利润8.58亿元，同比增长18.93%；经营活动产生的现金流量净额为18.35亿元，同比增长83.02%；报告期内，厦门钨业基本每股收益为0.7186元，加权平均净资产收益率为8.75%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期公司能源新材料、稀土主要产品价格下跌，营业收入相应减少。

以8月22日收盘价计算，厦门钨业目前市盈率（TTM）约为12.39倍，市净率（LF）约为1.94倍，市销率（TTM）约为0.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入88.92亿元，同比下降12.55%，环比增长7.52%；归母净利润5.89亿元，同比增长67.83%，环比增长38.02%；扣非净利润5.57亿元，同比增长69.14%，环比增长85.22%。

资料显示，公司专注于钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务，多年来凭借深厚的技术沉淀以及不断改善的管理机制，有效激发三大业务板块的内生增长动力。

2024年上半年，公司毛利率为19.02%，同比上升2.12个百分点；净利率为9.34%，较上年同期上升2.65个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.20%，同比上升4.92个百分点，环比上升4.51个百分点；净利率为9.95%，较上年同期上升4.04个百分点，较上一季度上升1.26个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.75%，较上年同期增长1.16个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.50%，较上年同期增长0.46个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为18.35亿元，同比增长83.02%；筹资活动现金流净额2.21亿元，同比减少8.56亿元；投资活动现金流净额-7.57亿元，上年同期为-8.34亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为26.41亿元，相比上年同期增长257.70%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为88.87%，净现比为180.47%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.48次（2023年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业9/24）；固定资产周转率为1.70次，上年同期为1.89次（2023年上半年行业平均值为1.83次，公司位居同行业10/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.91次、1.80次。

2024年上半年，公司期间费用为15.32亿元，较上年同期减少6899.40万元；但期间费用率为8.92%，较上年同期上升0.37个百分点。其中，销售费用同比增长9.89%，管理费用同比增长2.74%，研发费用同比增长6.24%，财务费用同比下降49.66%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售人员薪酬增加，委托代销费和展销活动等增加导致；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬、折旧摊销、管理咨询等费用增加导致；财务费用的变动主要因为本期有息负债同比减少，且融资成本同比下降，利息支出减少，财务费用同比减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加46.86%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；应收账款较上年末减少9.86%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；在建工程较上年末增加25.53%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；应收款项融资较上年末减少26.30%，占公司总资产比重下降0.95个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加139.36%，占公司总资产比重上升3.91个百分点；短期借款较上年末增加52.97%，占公司总资产比重上升2.63个百分点，主要系本期银行借款增加；长期借款较上年末减少7.48%，占公司总资产比重下降1.91个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加64.16%，占公司总资产比重上升1.13个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为80.49亿元，占净资产的69.06%，较上年末增加6.3亿元。其中，存货跌价准备为3.35亿元，计提比例为4.0%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.95%，相比上年末上升0.51个百分点；有息资产负债率为31.03%，相比上年末上升0.46个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.45，速动比率为0.88。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国工商银行股份有限公司-汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金(LOF)、东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金一一二组合、基本养老保险基金八零二组合、百年人寿保险股份有限公司-自有资金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为9.48万户，较一季度末增长了3515户，增幅3.85%；户均持股市值由一季度末的30.30万元下降至25.80万元，降幅为14.85%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。