保变电气股价暴涨背后，央企整合或是主因

经济观察网 记者 张晓晖 9月份，保定天威保变电气股份有限公司（600550.SH，下称“保变电气”）无疑成为A股市场上备受投资者追捧的上市公司之一。

9月20日，在集合竞价阶段，保变电气继续以涨停价11.12元/股开盘，开盘封单量达到57.34万手，封单金额6.4亿元，以“一字板”的形式涨停直至收盘。

从9月2日第一个涨停开始，至9月20日短短的13个交易日里，保变电气一共出现10个涨停。其股价从8月30日收盘的4.44元/股，一路高歌猛进上涨至9月20日的11.12元/股，涨幅高达150.45%；市值从81.78亿元涨至204.78亿元。

在股价暴涨的前一日，保变电气披露了一宗央企并购重组事项。

9月1日，保变电气公告称，其控股股东中国兵器装备集团有限公司（下称“中国兵器装备集团”）与中国电气装备集团有限公司（下称“中国电气装备集团”）开展输变电装备业务的整合。本次整合或将导致公司控股股东发生变更，但不会导致实际控制人发生变更，仍为国务院国有资产监督管理委员会。

9月20日上午，经济观察网致电保变电气董秘办公室，询问中国电气装备集团对控股股东的输变电装备业务整合是否有详细时间表，以及2024年内能否完成等问题。一位工作人员称，目前其也不知道具体情况，要等通知。

遭遇游资爆炒

在保变电气披露上述事项之后，保变电气开启连续涨停模式。9月2日至20日的13个交易日里，保变电气有9个交易日涨停，股价涨幅超过150%。

东方财富龙虎榜数据显示，保变电气遭遇了一线游资的爆炒。

9月19日，保变电气上涨10.01%，登上龙虎榜，连续3个交易日内涨幅偏离值累计达20%。龙虎榜数据显示，该股买入前五席位合计买入3.06亿元，卖出前五席位合计卖出4.00亿元，净卖出9389.66万元。

其中，广发证券股份有限公司北京建外大街证券营业部、万和证券股份有限公司北京分公司、东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业部（下称“东方财富拉萨金融城营业部”）席位分别买入8787.80万元、6081.35万元、5659.51万元。

机构专用、广发证券股份有限公司北京建外大街证券营业部、东北证券股份有限公司长春西安大路证券营业部席位分别卖出16229.20万元、6287.13万元、6041.47万元。

值得注意的是，东方财富拉萨金融城营业部是一线游资的主力，也被民间称为“拉萨天团”的主力之一，在近期热门股大众交通（600611.SH）、银宝山新（002786.SZ）、华映科技（000536.SZ）等多只股票中，都有该营业部的身影。

9月20日，在财经网站的保变电气的股吧中，投资者讨论这只大牛股的气氛热烈。

有投资者问：保变电气走得能比深圳华强（000062.SZ）远吗？（自8月15日起的18个交易日，深圳华强收获了16个涨停）

还有投资者表示后悔：昨天跑得太早了，不然，又收获一个涨停。

值得关注的是，保变电气刚刚实现扭亏为盈。

2024年8月13日，保变电气披露了2024年半年报，公司在上半年取得营业收入18.62亿元，净利润2278.57万元。上年同期，保变电气净利润为亏损3955.80万元。

扭亏为盈的原因是，保变电气特高压等产品订单在本报告期陆续实现销售，营业收入增加，产品毛利增加。

在保变电气披露半年报之后，其股价短期呈下跌走势，没有明显的上涨。从9月2日开始，保变电气股价突然爆发。

同业竞争问题

保变电气主营输变电装备业务，主要从事变压器及配件的制造与销售，经营范围包括变压器、互感器、电抗器等输变电设备及辅助设备、零部件的制造与销售；输变电专用制造设备的生产与销售等。

输变电业务是保变电气的传统优势业务，主导产品为110kV-1000kV超高压、大容量变压器。该公司尤其在高电压、大容量变压器以及特高压交、直流变压器制造领域具有较强的市场竞争力。

在输变电行业，保变电气的主要竞争对手包括特变电工（600089.SH）和中国西电（601179.SH）。特变电工的业务范围广泛，包括输变电业务、新能源业务及能源业务，而中国西电也是输变电行业的重要参与者。两家公司的市值都在保变电气之上，特变电工市值超过600亿元，中国西电市值超过300亿元。

中国西电是中国电气装备集团旗下上市公司，居中国电器百强企业之首，是国内最具规模、成套能力最强的输变电装备企业。

如果中国兵器装备集团与中国电气装备集团的输变电业务整合成功，那么中国电气装备集团将面临旗下上市公司之间的同业竞争问题。

中国电气装备集团是由中国西电集团有限公司与国家电网公司所属许继集团有限公司、平高集团有限公司、山东电工电气集团有限公司等重组整合而成，为国务院国资委监管的国有重要骨干企业。

官网资料显示，中国电气装备旗下有中国西电、许继电气（000400.SZ）、平高电气（600312.SH）、宝光股份（600379.SH）、西高院（688334.SH)、宏盛华源（601096.SH）等6家上市公司，拥有输变电装备技术全国重点实验室等国家级创新平台16个、国家级质量检测中心8个、院士工作站3个和博士后科研工作站4个。承担着国内输配电行业标准归口管理工作，以及国际电工委员会（IEC）等多个技术委员会（分技术委员会）的国内归口工作，新技术综合性能达到国际领先。

有投资者向中国兵器装备集团旗下的另外一家上市公司中光学（002189.SZ）提问：近日与贵公司同属中国兵装备集团的保变电气披露筹划重大重组事项，保变电气控股股东或变更。请问贵公司有没有向上级积极争取，使贵公司也能有机会实施重大重组。

由于双方的整合方案未出，同业竞争问题的解决方案或者股东承诺等相关问题尚未露面。经济观察网将继续追踪报道。