康缘药业拟以2.7亿元收购中新医药100%股权

本报记者 陈红

11月8日，康缘药业发布公告称，公司拟以2.7亿元收购中新医药100%股权。对于本次交易，康缘药业表示，主要为进一步丰富公司生物药研发管线，完善公司产品矩阵，提升公司研发能力，打造具有影响力和竞争力的生物制药创新研发平台，帮助公司实现长期、可持续发展。

科方得智库研究负责人张新原对《证券日报》记者表示：“通过本次收购，双方有望实现优势互补和产业协同，有助于进一步提升康缘药业的市场竞争力。”

据了解，中新医药为生物药新药研发公司，目前聚焦代谢性疾病及神经系统疾病领域，已获取4个创新药的6个临床批件，皆进入临床阶段。

公告显示，康缘药业拟2.7亿元收购中新医药100%股权。其中，康缘集团持有中新医药70%股权，对应转让价款为1.89亿元。公司将首笔支付康缘集团60%，即1.134亿元；剩余40%，即0.756亿元，将于中新医药对应管线药品取得上市许可后分期支付。

南京康竹企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“南京康竹”）持有中新医药30%股权，对应转让价款为0.81亿元。康缘药业介绍，公司将一次性支付转让价款，南京康竹取得转让价款扣除应缴纳税费后的剩余部分全部用于二级市场择机增持公司股份，该股份在中新医药对应管线药品取得上市许可后方能分期解除限售。

由于中新医药尚未有商业化产品销售，因此处于持续亏损状态。财务数据显示，截至2024年9月30日，中新医药总资产为7575.7万元、净资产为-4.23亿元。2023年及2024年前三季度，其分别实现营业收入803.04万元、337.76万元；净利润为-1.01亿元、-6480.28万元。

根据评估报告，截至2023年12月31日，中新医药股东全部权益评估价值为2.72亿元，评估增值6.3亿元，增值率175.87%。

本次交易完成后，中新医药将成为康缘药业全资子公司。“公司可以进一步提升生物药领域的研发实力及生产能力，同时可凭借公司平台、资源、资金及销售渠道对中新医药进行持续赋能，并拟在未来适当的时候通过将中新医药吸收并入公司的方式，使中新医药的研发团队、管线及平台整体纳入公司，实现一体化、高效管理，加快推进研发成果产业化，加速产品商业化落地。”康缘药业称。

本次交易使用的资金来源为康缘药业的自有资金，由此将导致公司货币资金减少。对此，康缘药业表示：“可能对公司的现金流产生一定影响，但不会影响公司生产经营活动的正常运行。”

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示：“收购中新医药可能会在短期内增加康缘药业的财务负担，但从长远来看，如果中新医药的研发管线能够成功转化为商业化产品，将会为康缘药业带来新的增长点。”

近年来，康缘药业以中医药发展为主体，积极向生物药、化学药等专业领域拓展。记者了解到，多年前公司便开始了生物药领域的研发布局，并取得了一定的研发成果，但公司目前主要的商业化产品及收入来源均为中药产品，与中新医药所研发的创新生物药产品在药品类别上存在一定差异。

值得关注的是，中新医药尚未有商业化产品销售，未来仍需投入大量资金用于核心管线的研发。根据初步测算，预计中新医药四条核心管线拟投入临床资金仍需约4亿元，因此本次交易完成后至核心管线盈利阶段，康缘药业需要对中新医药研发支出、资本性支出及债务偿还等进行持续投入。

康缘药业表示：“未来公司存在新药研发失败或新药研发进度不及预期等风险，上述风险将会对公司合并层面的净利润、现金流产生一定影响。”

柏文喜认为：“随着生物制药领域的竞争加剧，康缘药业需要在产品创新和市场推广上投入更多资源，以确保新收购的资产能够在市场上取得成功。总体来看，康缘药业本次收购中新医药虽然面临一定的风险，但也为公司带来了长期发展的机会。”