济川药业：2024年上半年净利润13.38亿元 同比下降0.11%

中证智能财讯 济川药业（600566）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入40.34亿元，同比下降12.84%；归母净利润13.38亿元，同比下降0.11%；扣非净利润11.80亿元，同比下降5.36%；经营活动产生的现金流量净额为15.67亿元，同比下降28.71%；报告期内，济川药业基本每股收益为1.454元，加权平均净资产收益率为9.55%。

以8月23日收盘价计算，济川药业目前市盈率（TTM）约为10.87倍，市净率（LF）约为2.27倍，市销率（TTM）约为3.38倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入16.32亿元，同比下降27.17%，环比下降32.08%；归母净利润4.93亿元，同比下降25.64%，环比下降41.67%；扣非净利润4.54亿元，同比下降29.17%，环比下降37.46%。

半年报称，公司主要从事药品的研发、生产和销售。

2024年上半年，公司毛利率为79.58%，同比下降2.06个百分点；净利率为33.25%，较上年同期上升4.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为77.31%，同比下降3.91个百分点，环比下降3.81个百分点；净利率为30.30%，较上年同期上升0.67个百分点，较上一季度下降4.95个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.55%，较上年同期下降1.60个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.12%，较上年同期下降2.22个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为15.67亿元，同比下降28.71%；筹资活动现金流净额-7.73亿元，同比减少6.17亿元；投资活动现金流净额-20.56亿元，上年同期为13.83亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5.44亿元，上年同期为39.80亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为144.27%，净现比为117.11%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业31/73）；固定资产周转率为1.51次，上年同期为1.87次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业25/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.79次、1.39次。

2024年上半年，公司期间费用为18.30亿元，较上年同期减少4.63亿元；期间费用率为45.35%，较上年同期下降4.18个百分点。其中，销售费用同比下降19.55%，管理费用同比增长4.82%，研发费用同比下降3.19%，财务费用由去年同期的-1.05亿元变为-1.78亿元。

资料显示，财务费用的变动主要因为由于利息收入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加62.53%，占公司总资产比重上升11.10个百分点；货币资金较上年末减少16.30%，占公司总资产比重下降6.77个百分点；应收账款较上年末减少34.33%，占公司总资产比重下降5.11个百分点；存货较上年末增加42.35%，占公司总资产比重上升1.17个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加25.32%，占公司总资产比重上升1.49个百分点；应付账款较上年末减少12.30%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；应交税费较上年末减少48.79%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少14.97%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.98亿元，占净资产的5.16%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为25.03%，相比上年末下降1.29个百分点；有息资产负债率为7.25%，相比上年末上升1.50个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.29，速动比率为3.13。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四零六组合、全国社保基金四零一组合，取代了一季度末的葛红玉、刘步松。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一零一组合持股有所上升，香港中央结算有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.88万户，较一季度末增长了8366户，增幅27.52%；户均持股市值由一季度末的113.52万元下降至75.41万元，降幅为33.57%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。