祥源文旅：2023年净利1.51亿元 同比增长670.72%

中证智能财讯 祥源文旅（600576）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.22亿元，同比增长55.81%；归母净利润1.51亿元，同比增长670.72%；扣非净利润1.38亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.69亿元，上年同期为-1653.72万元；报告期内，祥源文旅基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为4.67%。

以3月29日收盘价计算，祥源文旅目前市盈率（TTM）约为44.62倍，市净率（LF）约为2.48倍，市销率（TTM）约为9.35倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，祥源文旅近三年营业总收入复合增长率为45.97%，在自然景区行业已披露2023年数据的5家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为99.91%，排名1/5。

资料显示，公司主营业务主要包含景区交通服务业务、智慧文旅项目软硬件集成建设和数字化运营及技术服务以及动漫及其衍生、动画影视业务等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，景交服务收入收入3.53亿元，同比增长148.74%，占营业收入的48.86%；动漫及其衍生业务收入1.60亿元，同比下降9.42%，占营业收入的22.18%；茶叶销售收入0.78亿元，占营业收入的10.83%。

截至2023年末，公司员工总数为866人，人均创收83.40万元，人均创利17.48万元，人均薪酬11.24万元，较上年同期分别变化-21.56%、288.03%、-14.47%。

2023年，公司毛利率为51.96%，同比上升8.99个百分点；净利率为21.77%，较上年同期上升19.53个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为47.46%，同比上升12.58个百分点，环比下降7.64个百分点；净利率为14.87%，较上年同期上升43.14个百分点，较上一季度下降11.89个百分点。

分产品看，景交服务收入、动漫及其衍生业务、茶叶销售2023年毛利率分别为66.98%、26.14%、54.13%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.03亿元，占总销售金额比例为14.32%，公司前五名供应商合计采购金额1.13亿元，占年度采购总额比例为32.45%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.67%，较上年同期增长3.76个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.77%，较上年同期增长4.29个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.69亿元，同比增加2.86亿元；筹资活动现金流净额-3.96亿元，同比减少5.43亿元；投资活动现金流净额-109.79万元，上年同期为9603.02万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为10.01亿元，相比上年同期增长1288.24%。

2023年，公司营业收入现金比为150.47%，净现比为177.91%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.11次（2022年行业平均值为0.12次，公司位居同行业9/12）；固定资产周转率为1.26次，上年同期为1.53次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业1/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.38次、3.57次。

2023年，公司期间费用为1.63亿元，较上年同期增加3704.98万元；但期间费用率为22.59%，较上年同期下降4.61个百分点。其中，销售费用同比增长29.65%，管理费用同比增长24.06%，研发费用同比增长92.61%，财务费用同比下降10.39%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末减少96.40%，占公司总资产比重下降14.27个百分点；无形资产较上年末增加29.65%，占公司总资产比重上升9.62个百分点；商誉较上年末增加61.80%，占公司总资产比重上升6.41个百分点；应收账款较上年末减少81.16%，占公司总资产比重下降5.33个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少58.35%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；递延所得税负债较上年末增加28.34%，占公司总资产比重上升2.25个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少23.18%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；长期借款较上年末增加17.79%，占公司总资产比重上升1.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9631.33万元，占净资产的3.53%，较上年末增加7912.9万元。其中，存货跌价准备为117.1万元，计提比例为1.2%。

2023年全年，公司研发投入金额为1791.67万元，同比增长201.84%；研发投入占营业收入比例为2.48%，相比上年同期上升0.83个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为7.11%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.53%，相比上年末上升1.21个百分点；有息资产负债率为9.10%，相比上年末上升0.50个百分点。

2023年，公司流动比率为2.42，速动比率为2.12。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的恒基浦业节节高5号私募证券投资基金。在具体持股比例上，浙江祥源实业有限公司、张杰、朱雀恒心一年持有期混合型证券投资基金、朱雀产业臻选混合型证券投资基金、朱雀企业优选股票型证券投资基金持股有所上升，朱雀基金-陕西煤业股份有限公司-陕煤朱雀新经济产业单一资产管理计划持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，祥源文旅11.80%股份处于质押状态。其中，第二大股东浙江祥源实业有限公司质押1.26亿股公司股份，占其全部持股的60.87%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.41万户，较三季度末下降了3269户，降幅8.76%；户均持股市值由三季度末的21.41万元上升至23.31万元，增幅为8.87%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。