泰豪科技：2024年上半年亏损5932.52万元

中证智能财讯 泰豪科技（600590）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入17.49亿元，同比下降15.55%；归母净利润亏损5932.52万元，上年同期盈利1.51亿元；扣非净利润723.59万元，同比下降86.72%；经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，同比下降50.69%；报告期内，泰豪科技基本每股收益为-0.0696元，加权平均净资产收益率为-1.72%。

报告期内，公司合计非经常性损益为-6656.11万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-7647.97万元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为2316.52万元。

以8月30日收盘价计算，泰豪科技目前市盈率（TTM）约为-19.15倍，市净率（LF）约为0.86倍，市销率（TTM）约为0.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.66亿元，同比下降17.90%，环比下降1.94%；归母净利润-6340.31万元，同比下降172.19%，环比下降1654.78%；扣非净利润-3393.2万元，同比下降1228.23%，环比下降182.42%。

半年报称，公司围绕“聚焦军工产业”的发展战略，主营业务聚焦于军工装备产业及军民融合的应急装备产业。公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备、舰载作战辅助系统及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案。

2024年上半年，公司毛利率为19.31%，同比下降3.15个百分点；净利率为-1.74%，较上年同期下降13.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为18.39%，同比下降5.81个百分点，环比下降1.82个百分点；净利率为-5.34%，较上年同期下降20.08个百分点，较上一季度下降7.12个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.72%，较上年同期下降5.91个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.27%，较上年同期下降2.34个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.24亿元，同比下降50.69%；筹资活动现金流净额-1.95亿元，同比增加7951.37万元；投资活动现金流净额-7466.90万元，上年同期为1.67亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.20亿元，相比上年同期下降7.32%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为131.05%，净现比为-208.33%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业27/63）；固定资产周转率为3.27次，上年同期为2.76次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业16/63）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.46次、0.64次。

2024年上半年，公司期间费用为3.21亿元，较上年同期增加164.54万元；期间费用率为18.34%，较上年同期上升2.93个百分点。其中，销售费用同比下降11.44%，管理费用同比下降9.39%，研发费用同比下降33.61%，财务费用同比增长39.89%。

资料显示，销售费用的变动主要因为福州德塔未纳入合并范围；管理费用的变动主要因为福州德塔未纳入合并范围；财务费用的变动主要因为本期计提泰豪军工、上海红生以及海德馨的引战利息；研发费用的变动主要因为前期研发投入逐渐进入释放期及成果转化期。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少8.64%，占公司总资产比重下降0.91个百分点；货币资金较上年末增加4.43%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；长期股权投资较上年末增加1.56%，占公司总资产比重上升0.37个百分点；应收票据较上年末增加68.68%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少44.26%，占公司总资产比重下降4.22个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加113.93%，占公司总资产比重上升4.06个百分点；应付账款较上年末减少17.28%，占公司总资产比重下降1.31个百分点；合同负债较上年末增加42.01%，占公司总资产比重上升0.97个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为20.92亿元，占净资产的61.26%，较上年末减少1.98亿元。其中，存货跌价准备为735.88万元，计提比例为0.35%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为67.07%，相比上年末下降0.80个百分点；有息资产负债率为34.11%，相比上年末基本持平。

2024年上半年，公司流动比率为1.33，速动比率为1.01。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的张涛。在具体持股比例上，赵洪姗持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，泰豪科技14.95%股份处于质押状态。其中，第二大股东泰豪集团有限公司质押1.27亿股公司股份，占其全部持股的99.17%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.46万户，较一季度末下降了2106户，降幅4.51%；户均持股市值由一季度末的10.27万元下降至7.28万元，降幅为29.11%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。