益佰制药沉疴难返：核心产品停产引爆业绩雪崩，商业贿赂再添污点

出品｜健康之声

撰文丨九裘小妹

编辑｜塔尔·小康A

当一剂占营收近20%的独家抗癌中药被强制按下暂停键，一家上市药企的危机便如多米诺骨牌般轰然倒塌。

2024年4月，因艾迪注射液生产过程中存在“药材斑蝥未经净制直接投料煎煮”、“生产记录涂改无签名”等严重违规行为，贵州省药监局一纸罚单责令益佰制药（600594.SH）立即停产停售该核心产品。随之而来的连锁反应远超预期：广东联盟集采中选资格被取消，抗肿瘤产品线收入骤降50.30%，全年归母净利润巨亏3.17亿元，同比暴跌406.79%。

商业贿赂再添污点，五年处罚不断累积

风暴并未因业绩崩塌而止息。2025年6月18日，安徽省医药集中采购平台一则公告在医药圈引发震动。益佰制药因涉及2024年第一、二季度的医药商业贿赂案件，被列入信用评级处置名单。此次通报涉及25家企业，益佰制药是其中唯一上市主体。

市场对其高额销售费用的质疑由来已久。2024年，公司销售费用高达10.97亿元，占营业收入的50.46%，其中8.81亿元被用于“学术推广”与“营销平台建设”。而同年研发投入仅1.01亿元，不及销售费用的十分之一，且连续四年缩水。

此次商业贿赂通报可能触发更严厉处罚。根据国家医保局信用评价制度，若被认定为“特别严重失信”，其产品或被暂停挂网交易——这对营收已从34亿腰斩至21亿的益佰制药，无异于致命一击。

生产乱象触目惊心，核心产品沦为“违规重灾区”

艾迪注射液停产暴露的生产管理混乱令人咋舌。监管调查发现：药材斑蝥未经净制直接投料煎煮；生产记录涂改无签名，工序记录不准确；提取液违规存放于未经确认的冷库；关键工序未按批件工艺操作。

这些问题直接导致公司被罚200万元，董事长窦啟玲个人被罚没383.6万元。作为曾占公司营收超20%的独家抗肿瘤药，艾迪注射液2020-2023年销售额从7.37亿元连年下滑至4.73亿元，停产更使其彻底失去增长可能。

重营销轻研发埋祸根，转型困局雪上加霜

在营销费用畸高的另一面，是研发投入的持续萎缩。Wind数据显示，公司研发投入从2017年的2.20亿元缩水至2024年的1.01亿元，降幅达54%。而同期市场费用始终维持在9亿元左右高位。

面对危机，公司曾尝试转型：医疗服务领域收购绵阳富临医院、辽阳中奥肿瘤医院等机构；大健康产业推出糖果、植物饮料等产品 。但2024年这些业务仅贡献4.67亿元收入（增1.88%），远不能弥补主业损失。更严峻的是，激进收购积累的商誉减值风险悬顶——2022年就曾因此巨亏4.38亿元。

监管利剑高悬，治理积弊难返

翻看益佰制药近年记录，可谓处罚不断：

2024年4月，因未及时披露停产信息遭贵州证监局警示；2024年6月，上交所就信披违规予以监管警示；2023年6月，因高额销售费用遭上交所问询利益输送嫌疑；2019年，实控人窦啟玲被曝套取公司资金3294万元用于个人消费。

更值得关注的是，2024年2月副董事长郎洪平与董秘许淼在处罚公告发布前相继辞职，其时机选择引发市场质疑。而窦啟玲作为实控人，已质押其79.9%持股，凸显资金链紧张。

十年沉疴，一夕爆发。从套取资金到生产违规，从信披问题到商业贿赂，益佰制药的治理积弊如同多米诺骨牌接连倒塌。当高达50%的营收被投入营销，研发投入却持续缩水，所谓的“创新转型”在核心产品停产后显得苍白无力。

公司年报中“将认真吸取经验教训”的承诺，在屡罚屡犯的事实面前格外刺耳。而随着医药反腐持续深入，信用评级处置的利剑高悬，这家曾为贵州首家上市民企的药企，能否在监管与市场的双重审视下刮骨疗毒，仍是未知数。返回搜狐，查看更多