中孚实业2025年营收230.68亿元，归母净利润16.17亿元同比增129.83%，铝加工业务主导地位强化

蓝鲸新闻4月22日讯，4月21日，中孚实业发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入230.68亿元，同比增长1.35%；归母净利润16.17亿元，同比增长129.83%；扣非净利润16.00亿元，同比增长169.82%。

营业收入增速平稳，而净利润呈现大幅跃升，主要受益于主营业务盈利能力显著增强及非经常性损益影响有限。扣非净利润增速高于归母净利润，系当期非经常性损益总额仅为1722.37万元，占归母净利润比例为1.06%，其中政府补助15985.31万元与期货公允价值变动损失9854.55万元构成主要波动项。

毛利率与净利率双升印证盈利质量改善。本期主营业务毛利率为12.81%，同比提升3.44个百分点；净利率达7.01%，同比提升3.03个百分点。该改善主要由电解铝、铝加工业务毛利率同步上升驱动，反映行业协同效应在公司经营层面的实质性体现。铝加工业务实现收入144.10亿元，占主营业务收入62.83%；电解铝业务收入73.76亿元，占比32.20%；二者合计贡献95.03%的主营业务收入，铝加工收入规模较电解铝高出约70.34亿元，主导地位进一步强化。国内收入138.43亿元，占比60.01%；国外收入90.93亿元，占比39.99%，内外市场分布趋于均衡。

经营活动产生的现金流量净额为11.80亿元，同比下降15.96%。财报披露，该下滑主要源于铝加工业务应收账款增加、存货增加以及应付账款减少所致。财务费用为3.13亿元，同比增长48.21%，系本期汇兑收益减少所致。销售费用为5789.69万元，同比增长16.96%，增速明显高于营业收入1.35%的增幅，显示销售端资源投入力度加大，但财报未说明具体投向。研发投入为2.81亿元，同比下降30.48%，研发费用占营业收入比重降至1.22%，研发人员数量为496人，财报未披露其同比变动情况，投入强度收缩与人员规模稳定形成结构性背离。

铝加工与电解铝业务协同效应持续释放。行业处于电解铝与铝加工协同发展的周期阶段，二者毛利率提升共同推动公司整体毛利率上行。铝加工业务收入占比超六成，电解铝业务占比逾三成，合计占比近九成半，构成绝对主导。该结构亦支撑公司归母净利润同比增长129.83%至16.17亿元，扣非净利润同比增长169.82%至16.00亿元。尽管利润指标表现亮眼，但现金流承压迹象显现，经营活动现金流净额同比下降15.96%至11.80亿元，与利润增长出现阶段性背离。

分红安排上，公司拟每10股派发现金红利1.75元（含税），合计派发7.01亿元，占母公司期末可供分配利润的86.34%。