ST熊猫2024年年报：营收增长41.82%，净利润暴跌123.42%

本文源自:金融界

2025年4月29日，ST熊猫发布了2024年年报。报告显示，公司全年营业总收入为3.24亿元，同比增长41.82%；毛利润为1.14亿元，较2023年有所提升。然而，归属净利润和扣非净利润分别大幅下降至-4.74亿元和-4.81亿元，同比降幅高达123.42%和139.94%。尽管公司在全球复杂经济环境下通过调整策略实现了营收增长，但净利润的持续恶化暴露了其盈利能力不足的严重问题。

营收增长背后的隐忧

ST熊猫2024年营业总收入同比增长41.82%，显示出公司在收入端的显著增长。这一增长主要得益于烟花出口业务的扩展，尤其是在美国、欧洲和新兴市场的表现。美国市场因库存消化和独立日销售预期向好，下半年出货量有所回升；欧洲市场则受益于德国、荷兰市场的开放，尽管红海航运危机对物流造成了一定影响。此外，东南亚、非洲和南美等新兴市场的订单量也实现了不同程度的增长。

然而，营收增长的背后隐藏着诸多问题。首先，尽管收入增长，但净利润却大幅下滑，表明公司在成本控制和盈利能力方面存在严重不足。其次，全球贸易壁垒的加剧和物流成本的上升，进一步压缩了公司的利润空间。例如，美国实施的氯酸盐含量新标准和欧盟新增的重金属限制条款，迫使公司对产品进行配方调整，短期内增加了研发和生产成本。

净利润暴跌的原因分析

ST熊猫2024年归属净利润和扣非净利润分别暴跌123.42%和139.94%，这一数据令人震惊。净利润的暴跌主要归因于以下几个方面：首先，全球烟花行业整体市场持续承压，地缘政治风险和贸易壁垒的升级对公司的出口业务造成了严重影响。其次，内销市场的火爆挤压了出口产能，导致公司在出口订单交付上出现了延迟，影响了客户体验和订单量。

此外，公司在成本控制方面也存在明显问题。报告期内，出口物流效率低下，红海危机和港口基础设施限制导致运输成本飙升，运输周期延长，进一步增加了运营成本。同时，各国烟花爆竹标准的差异和合规成本的上升，也对公司的盈利能力造成了负面影响。这些问题叠加，最终导致了净利润的暴跌。

市场开拓与品牌发展的挑战

尽管ST熊猫在2024年积极开拓新市场，并持续推进品牌发展，但其面临的挑战依然严峻。报告期内，公司开拓了印度尼西亚、哈萨克斯坦、萨尔瓦多等5个新市场，并在美国、加拿大、澳大利亚等多个国家新增客户。品牌方面，“Winda”品牌在美国市场继续保持主流地位，同时“BrightStar”、“Wizard”、“Panda”等品牌订单也实现了增长。

然而，市场开拓和品牌发展的背后，公司仍面临诸多挑战。首先，新兴市场的竞争激烈，尤其是东南亚市场，虽然订单量增长，但利润却因同质化竞争而下降。其次，尽管公司在产品研发上投入了大量资源，开发了多款新品，但全球贸易壁垒的加剧和物流成本的上升，限制了这些新品的市场表现。此外，公司在渠道拓展上虽然通过国际展会和数字化营销取得了一定成效，但全球复杂的经济环境和物流问题，仍对其市场开拓造成了不小的阻碍。

总体来看，ST熊猫在2024年通过积极调整策略实现了营收增长，但净利润的暴跌和成本控制问题暴露了其在盈利能力上的不足。公司需进一步优化成本控制和市场布局，以应对全球复杂经济环境带来的挑战。