中诚信国际：青岛啤酒集团去年净利润突破44亿元

7月26日，中诚信国际发布《青岛啤酒集团有限公司2024年度跟踪评级报告》（下称《报告》），显示青岛啤酒集团有限公司（下称“青岛啤酒集团”）2023年营业总收入、净利润分别达到386.07亿元、44.89亿元，与2022年相比都有大幅提升，资产负债率进一步下降。

青岛啤酒集团1997年成立，由青岛市国资委持股100%，是上市公司青岛啤酒的大股东。《报告》显示，2023年青岛啤酒集团营业总收入386.07亿元，与2022年的355.59亿元相比，增长了大约8.57%，实现净利润44.89亿元，与2022年的38.93亿元相比，增长了大约15.31%。

2023年青岛啤酒集团营业总收入中，有334.06亿元来自啤酒板块，9.18亿元收入来自房地产板块，37.54亿元收入来自饮用水及供应链板块。而2022年这三大板块的收入分别是316.97亿元、11.19亿元、22.53亿元。可以看出，集团房地产板块收入有所下降，其他两个板块的收入均有所增加。

青岛啤酒集团资产负债率常年维持在较低水平上，2021年、2022年、2023年，资产负债率分别是53.46%、52.94%、47.86%，呈现出逐年递减的趋势。

据了解，青岛啤酒集团计划在稳固主业发展、继续加快产品结构优化升级的基础上逐步拓展新的业务方向，确立了“一二三”战略的总体布局，即“再造青啤”“再造两家上市公司”及“发展三大战略板块”，未来公司将主要围绕啤酒主业，在饮用水、健康饮料、快消、不动产和工业旅游等相关业务领域进行拓展。

啤酒业务方面，《报告》中显示，跟踪期内，青岛啤酒集团品牌优势显著，规模优势突出，线上线下多元化销售网络布局完善，且受益于销售渠道进一步优化以及产品结构持续升级，公司仍保持很高的市场地位和竞争实力。

其他业务方面，《报告》中显示，青岛啤酒集团房地产项目布局以二线及以下城市为主，公司可控制开发节奏，投资压力可控，2023年静澜山项目开盘，房地产板块现金流入大幅提升。公司物流业务依托啤酒主业不断拓展，收入增长较快但对公司整体利润贡献有限；饮用水业务仍处于亏损状态。

资产质量方面，《报告》中称，跟踪期内，青岛啤酒集团资产结构仍以流动资产为主且保持相对稳定，资产规模小幅波动。公司现金类资产充裕，2023年受益于啤酒业务很强的经营获现能力以及房地产项目销售回款，货币资金规模保持增长。受益于债务压降以及利润持续积累，公司资本结构不断优化，且债务仍以短期债务为主，债务结构相对稳定。

这次评级中，中诚信国际维持青岛啤酒集团主体信用等级为AAA，评级展望为稳定；维持“21青岛啤酒MTN001”的信用等级为AAA。在评级展望上，中诚信国际认为青岛啤酒集团信用水平在未来12-18个月内将保持稳定。

中诚信国际表示，维持评级主要基于青岛啤酒集团在国内啤酒行业具备显著的品牌优势和很高的市场地位，渠道布局完善；啤酒板块产品结构持续优化，盈利水平提升；财务杠杆整体处于较低水平，且本部持有优质上市公司股权，备用流动性充足等方面的优势。同时中诚信国际也关注到公司销售费用仍保持在较大规模，对利润造成一定侵蚀以及食品安全风险等因素对公司经营及整体信用状况造成的影响。