云赛智联：2024年上半年净利润1.13亿元 同比增长21.78%

中证智能财讯 云赛智联（600602）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入28.9亿元，同比增长15.70%；归母净利润1.13亿元，同比增长21.78%；扣非净利润9670.41万元，同比增长12.04%；经营活动产生的现金流量净额为-3.01亿元，上年同期为-3.57亿元；报告期内，云赛智联基本每股收益为0.0826元，加权平均净资产收益率为2.42%。

以8月23日收盘价计算，云赛智联目前市盈率（TTM）约为60.96倍，市净率（LF）约为2.79倍，市销率（TTM）约为2.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.65亿元，同比增长5.36%，环比增长2.77%；归母净利润5298.89万元，同比增长3.64%，环比下降11.71%；扣非净利润4120.28万元，同比下降26.36%，环比下降25.76%。

半年报显示，公司是一家以云服务大数据、行业解决方案、智能化产品三大板块为核心业务的专业化信息服务公司。

2024年上半年，公司毛利率为18.76%，同比上升0.10个百分点；净利率为4.20%，较上年同期上升0.31个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.21%，同比上升0.78个百分点，环比上升0.91个百分点；净利率为4.29%，较上年同期上升0.13个百分点，较上一季度上升0.18个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.42%，较上年同期增长0.39个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.70%，较上年同期增长0.77个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.01亿元，同比增加5563.50万元；筹资活动现金流净额-2.24亿元，同比减少1.04亿元；投资活动现金流净额-4.82亿元，上年同期为-3.28亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.73亿元，上年同期为-3.99亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为90.33%，净现比为-266.60%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.40次，上年同期为0.36次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业13/103）；固定资产周转率为4.31次，上年同期为6.83次（2023年上半年行业平均值为5.13次，公司位居同行业33/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.70次、2.00次。

2024年上半年，公司期间费用为4.01亿元，较上年同期增加3583.47万元；但期间费用率为13.89%，较上年同期下降0.75个百分点。其中，销售费用同比下降6.65%，管理费用同比增长0.46%，研发费用同比增长17.32%，财务费用由去年同期的-5447.51万元变为-4010.38万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司本报告期加强营销费用管控；管理费用的变动主要因为公司本报告期加强运营成本管控；财务费用的变动主要因为公司本报告期利息收入减少；研发费用的变动主要因为公司本报告期研发持续投入。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少44.81%，占公司总资产比重下降6.96个百分点；应收账款较上年末增加20.54%，占公司总资产比重上升3.71个百分点；在建工程较上年末增加1336.95%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；长期股权投资较上年末增加40.85%，占公司总资产比重上升1.40个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少57.29%，占公司总资产比重下降6.26个百分点，主要系公司本报告期相关业务确认收入；应付票据较上年末减少61.97%，占公司总资产比重下降3.79个百分点；长期借款较上年末减少62.35%，占公司总资产比重下降1.07个百分点，主要系公司本报告期归还借款；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少32.60%，占公司总资产比重下降0.50个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.35亿元，占净资产的17.91%，较上年末减少6.78亿元。其中，存货跌价准备为103.44万元，计提比例为0.12%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.04%，相比上年末下降11.02个百分点；有息资产负债率为1.30%，相比上年末下降1.12个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.04，速动比率为2.56。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-万能-国寿瑞安，取代了一季度末的新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪。在具体持股比例上，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、香港中央结算有限公司、程欣武持股有所上升，姚玮俊持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为12.51万户，较一季度末下降了1.54万户，降幅10.97%；户均持股市值由一季度末的12.55万元下降至12.07万元，降幅为3.88%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。