绿地控股营收降25%亏26.21亿，归母净资产缩水40%，三年累计亏51亿

曾经的万亿市值地产巨头绿地控股，如今的处境让市场大跌眼镜。投资参考网记者查询公司2025年年报发现，2025年，公司归母净利润亏损26.21亿元，同比扩大68.55%，而这已经是公司连续第三年亏损，三年时间，累计亏损超过51亿元，归属于上市公司股东的净资产，一年时间就缩水了40.26%，曾经的地产龙头，正在快速滑向深渊。

这一细节，也只是公司当前经营困境的冰山一角。4月29日，绿地控股披露了2025年年度报告，一份让投资者倍感震惊的业绩数据正式浮出水面。

报告显示，2025年，公司实现营业总收入仅180.09亿元，同比大幅下滑25.16%；而归母净利润亏损26.21亿元，同比进一步扩大68.55%；扣非归母净利润更是亏损26.31亿元，同比大幅扩大92.24%，主业的亏损幅度，已经接近翻倍。

更让市场担忧的是，公司的净资产已经快被亏没了。截至2025年末，归属于上市公司股东的净资产仅剩38.25亿元，同比大幅缩水40.26%，也就是说，一年时间，公司的股东权益就蒸发了近4成，而三年前的2023年末，公司的净资产还有80.34亿元，两年时间，股东权益就亏掉了一半多。

与此同时，加权平均净资产收益率更是达到了惊人的-51.26%，同比大幅下滑29.71个百分点，这意味着，公司的亏损规模，已经远超自身的净资产的盈利承载能力，一年就亏掉了股东一半多的权益。

那么，为什么曾经的万亿巨头，会陷入如此严重的亏损泥潭？钱都去哪了？

投资参考网记者注意到，从利润表的变动来看，截至2025年末，公司的财务费用高达85.72亿元，同比仅微降0.54%，也就是说，即便公司已经连续三年亏损，每年的利息支出，依然高达85亿以上，这部分刚性的财务费用，已经成为压垮公司业绩的核心大山。

而根据公司的解释，业绩的大幅下滑，核心原因是行业的持续低迷，受此影响，公司的房地产结转规模、基建产业营收规模同比均有较大幅度的下降，营收的大幅下滑，但是刚性的财务费用却没有同步下降，直接导致了亏损的大幅扩大。

此前，绿地控股曾经是国内地产行业的绝对巨头，巅峰时期市值一度突破万亿，是国内首家以地产为主业的世界500强企业。但从2023年开始，公司就陷入了持续亏损的泥潭。

2023年，公司归母净利润亏损9.56亿，2024年亏损15.55亿，2025年亏损26.21亿，三年时间，公司累计亏损超过51.32亿，而扣非净利润更是三年累计亏损超过50.23亿，连续三年主业都处于亏损状态，而且亏损的幅度，一年比一年大。

值得关注的是，公司的现金流状况也在全面承压。虽然2025年经营活动现金流净额为3.16亿元，同比转正，结束了连续两年的经营现金流转负的状态，但这主要是因为公司大幅压降了支出、加强了资金回笼，而筹资活动的现金流，却大幅恶化至-54.54亿元，同比大幅恶化156.17%，这也意味着，受行业周期调整的影响，公司的新增融资难度已经大幅增加，融资端的现金流，已经变成了大额的净流出。

不过，比亏损更让投资者担忧的，是公司的债务压力。截至2025年末，公司的总资产虽然还有10730亿元，但是有息负债的规模依然高企，每年85亿的财务费用，已经说明公司的债务压力有多大，而在营收持续下滑、融资难度增加的背景下，公司的债务压力，正在越来越大。

正因为如此，公司也在年报中表示，正在积极推进降本增效，加强资金回笼，压降各类支出，同时逐步退出部分非核心资产，回流资金用于补充流动资金，试图挽救公司的经营状况。

此外，公司也提到，受前期房地产行业调整的不利影响，行业仍处于复苏阶段，且行业竞争激烈，导致市场份额争夺加剧，公司的主业也因此受到了较大的冲击。

但从目前的情况来看，公司的转型效果尚未显现，主业依然处于亏损状态，而且亏损的幅度还在不断扩大，每年85亿的利息支出，已经压的公司喘不过气。曾经的万亿地产巨头，如今三年亏掉51亿，每年光利息就要花85亿，绿地控股，真的要走到债务违约的那一步了吗？

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