老凤祥：2023年净利润同比增长30.23% 拟10派19.5元

中证智能财讯 老凤祥（600612）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入714.36亿元，同比增长13.37%；归母净利润22.14亿元，同比增长30.23%；扣非净利润21.56亿元，同比增长24.83%；经营活动产生的现金流量净额为72.12亿元，同比增长648.02%；报告期内，老凤祥基本每股收益为4.2331元，加权平均净资产收益率为20.53%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派19.5元（含税）。

以4月29日收盘价计算，老凤祥目前市盈率（TTM）约为18.3倍，市净率（LF）约为3.5倍，市销率（TTM）约为0.57倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，老凤祥近三年营业总收入复合增长率为11.36%，在钟表珠宝行业已披露2023年数据的13家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为11.77%，排名8/13。

分产品来看，2023年公司主营业务中，珠宝首饰收入581.36亿元，同比增长15.44%，占营业收入的81.38%；黄金交易收入127.50亿元，同比增长5.53%，占营业收入的17.85%；笔类收入2.24亿元，同比增长3.66%，占营业收入的0.31%。

截至2023年末，公司员工总数为2347人，人均创收3043.70万元，人均创利94.35万元，人均薪酬46.51万元，较上年同期分别增长6.61%、22.46%、10.36%。

2023年，公司毛利率为8.30%，同比上升0.72个百分点；净利率为4.17%，较上年同期上升0.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.48%，同比上升0.38个百分点，环比上升1.98个百分点；净利率为3.73%，较上年同期下降1.00个百分点，较上一季度下降0.51个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额283.48亿元，占总销售金额比例为39.68%，公司前五名供应商合计采购金额595.06亿元，占年度采购总额比例为93.01%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为20.53%，较上年同期增长2.93个百分点；公司2023年投入资本回报率为13.28%，较上年同期增长2.35个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为72.12亿元，同比增长648.02%；筹资活动现金流净额-31.74亿元，同比减少8.15亿元；投资活动现金流净额-3.06亿元，上年同期为-5269.81万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为67.61亿元，相比上年同期增长743.88%。

2023年，公司营业收入现金比为124.84%，净现比为325.67%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为2.84次，上年同期为2.61次（2022年行业平均值为1.24次，公司位居同行业2/14）；固定资产周转率为207.30次，上年同期为185.92次（2022年行业平均值为80.57次，公司位居同行业4/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为188.61次、4.50次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加67.08%，占公司总资产比重上升16.84个百分点；存货较上年末减少26.62%，占公司总资产比重下降13.94个百分点；其他流动资产较上年末减少43.87%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；应收票据较上年末减少99.62%，占公司总资产比重下降1.41个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少18.42%，占公司总资产比重下降3.40个百分点；交易性金融负债合计较上年末减少34.23%，占公司总资产比重下降3.24个百分点；其他流动负债较上年末减少89.17%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；应交税费较上年末减少54.96%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为123.28亿元，占净资产的106.51%，较上年末减少44.71亿元。其中，存货跌价准备为935.07万元，计提比例为0.08%。

2023年全年，公司研发投入金额为3657.50万元，同比增长16.85%；研发投入占营业收入比例为0.05%，相比上年同期持平。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.56%，相比上年末下降10.37个百分点；有息资产负债率为28.22%，相比上年末下降4.10个百分点。

2023年，公司流动比率为2.29，速动比率为1.06。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达消费行业股票型证券投资基金，取代了三季度末的招商证券(香港)有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金四一四组合、GUOTAI JUNAN SECURITIES(HONG KONG) LIMITED持股有所上升，全国社保基金四一三组合持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。