神奇制药创二代再接班，换帅能否改变挣扎的业绩？

界面新闻记者 | 黄华

界面新闻编辑 | 谢欣

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近日，神奇制药公告称，选举张涛涛任公司第十一届董事会董事长，选举张芝庭任公司第十一届董事会副董事长。

神奇制药是A股市场最知名的药企之一，张芝庭和张涛涛为父子关系。当前这一公告也意味着，这家企业或将终由二代挂帅。

履历信息显示，张涛涛是“80后”，现年43岁，但1944年出生的张芝庭今年已经79岁。不过，张芝庭当前依旧是神奇制药股东——贵州神奇控股（集团）有限公司董事长。而在其历史任职中，还有过酒店、房地产的“一把手”经历。

5月23日，就高管层变动事项，神奇制药在午后回复界面新闻时表示，2023年是公司第十届董事会任期届满年，经公司股东推荐，董事会、股东大会审议通过，在今年5月19日公司第十一届董事会正式组建上任，并于当日召开第一次会议，选举了新一届董事会董事长、副董事长、各专业委员会成员，这是公司正常的治理工作。简而言之就是，无异常理由。

不过，不论是当前的换届，还是神奇制药近年的境遇，都在表示企业正在经历变化。

首先，这不是张涛涛第一次成为神奇制药的董事长。其上一段董事长就职经历是在2016年到2019年。具体而言，2016年7月底，时任董事长张芝庭因身体原因请辞公司董事长一职，当时36岁的儿子张涛涛接替父亲代为履行公司董事长职责。2016年，张芝庭72岁。

然而，三年后，2019年10月底，神奇制药发布重大人事变动公告，宣布时任董事长张涛涛辞职申请，且拟同时辞去公司董事长、董事及董事会战略委员会主任委员职务。随后，张芝庭成为董事长。

对于2019年的人事变动，公司董秘吴克兢在当时回复《长江商报》时表示，三年前（指2016年）张芝庭辞职，是因为年龄愿因想休息；目前其身体还行，每天能工作半天。2019年，张芝庭已经75岁。

在2019年张芝庭出山的同一时间，市场对于这家公司的业绩也颇有微词，主要由于公司在2016年-2018年的盈利增长不及预期。这一时间段对应的也是张涛涛的首次董事长任期。

财务数据上，2013年至2018年，神奇制药的营收从9.29亿元增至18.53亿元，实现翻倍；但归母净利润在2015年增至2.17亿元后再无增长，且在此后的2016年至2018年期间出现三连降；到2018年，该公司归母净利润仅为1.06亿元，且扣非净利润跌破亿元。

于是，张芝庭在2019年的任职被外界猜测是为了“救业绩”。但是，在2019年-2022年，神奇制药的业绩似乎并无起色，尤其是盈利能力。

其中，在2020年，神奇制药的营收为18.19亿元，同比减少5.63%，归母净利润亏损3.41亿元，同比减少506.32%。这一亏损是这家公司上市以来的最大亏损额。

事实上，从2013年，由于神奇集团药业板块实现整体上市，神奇制药的经营业绩发生明显好转，不仅没有出现过亏损，利润水平还基本在亿元之上。也就是，如果张芝庭2019年重新担任公司董事长一职是为了“救业绩”，那么，其目标不仅没能实现，他这一任期还是神奇制药业绩最差的阶段。

对于2020年出现的超3亿元的亏损，神奇制药解释系疫情影响下，公司计提商誉减值损失1.6亿元，计提应收款项信用减值损失9891万元等因素造成的。后来公司还补发公告表示其受疫情影响，下游客户回款困难，造成公司预期信用损失计提不足，当年对信用减值损失增加计提6600万元左右，同时再增加计提销售费用3100万元。

而在随后的2021年，神奇制药实现营收23亿元，实现归母净利润6962万元。但在2022年，公司出现增收不增利。2022年，神奇制药2022年实现营收约23.89亿元，同比增加3.72%；实现归母净利润约4848万元，同比减少30.37%。

当前，神奇制药也发布了最新的一季报，依旧表现一般，显示企业期内营收5.83亿元，同比减少0.93%；实现归母净利润2379万元，同比增长1.39%。

这一业绩数据也将是张涛涛再次成为神奇制药董事长的基石。和其父辈相比，这一年轻领袖要面临的业绩增长压力无疑是更大的。

如果要观察神奇制药的发家史和其在二级市场获得关注的理由，“斑蝥酸钠”一定是其中的重要因素。而作为一款抗肿瘤联合用药，其身份也更趋近于辅助用药。

在以往，神奇制药的业绩或多或少要依靠这款辅助用药。但而当前的政策下，辅助用药的生存空间已经受到碾压。

在2018年底，《关于做好辅助用药临床应管理有工作的通知》政策出台，全国辅助用药目录制定提上议程。而全国统一的辅助用药目录将进一步加速被列入辅助用药的医药品种缩减使用规模，逼迫其退出临床用药主流市场。

根据神奇制药2018年年报，按照中标产品数量和价格数据估算，当年该公司的斑蝥酸钠抗肿瘤系列产品的销售收入约7亿元，占公司营业收入三成以上。由此推测，影响可见一斑。

神奇制药还在自家的年报中也表示，近年来，医药行业深受医保控费、医药集采和两票制等政策影响。而对中药企业而言，医保控费细化为中药注射剂受限、辅助用药监控，使得相关企业盈利增长受影响。中成药行业增速和新获批的中药产品数量较前几年有所放缓。

而这款药也曾是张涛涛打算开发的产品。据神奇制药公众号2019年6月发文，三十多年前，张涛涛的父亲张芝庭，以承包药厂车间的方式，第一年赚到了3000多元，张芝庭是中国第一个进入药品生产的民营企业家；张涛涛2005年回国，基于父辈极为重视的“斑蝥素”，其在接手企业后，希望进一步开发斑蝥酸钠维生素B6注射液。

这也意味着，对比行业往昔，在“斑蝥酸钠”的故事之后，无论是张涛涛还是神奇制药，都需要找到新的增长点。