连亏四年后一季度净利骤降近98%，黄酒企业三足鼎立为何金枫酒业居第三？｜财报异动透视镜

本报（chinatimes.net.cn）记者方凤娇 胡金华 上海报道

作为三家黄酒上市公司之一，排名第三的金枫酒业与古越龙山、会稽山的差距进一步拉大。去年古越龙山与会稽山营收都十多亿元并收获十多个点的增长，而金枫酒业营收只有6亿元不到，下滑了十多个点，并且已连续四年亏损。

今年一季度金枫酒业利润情况仍没有改善：营收有了较大幅度的增长，但净利润锐减了近98%，利润总额同比下滑98.02%。对此，金枫酒业相关负责人告诉《华夏时报》记者，一季度公司实现利润总额350.35万元，同比减少17310.31万元，主要是上年同期有四川中路房屋征收收益19205.63万元。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《华夏时报》记者，黄酒本身就处于内耗的节点，金枫酒业核心市场在上海，没有完全形成长三角的大区域品牌概念，而其他两家体量较大，因此，同样的低毛利情况之下，金枫酒业抗风险能力、综合实力以及可支配的资源也会有所逊色。

盈利难

4月28日，据金枫酒业发布的一季度业绩公告，2024年第一季度公司营收约1.56亿元，同比增长42.44%；净利润约267.29万元，同比下滑近98%。实现利润总额350.35万元，同比减少17310.31万元，同比下滑98.02%。

对于公司增收不增利且利润总额下滑超过九成，金枫酒业相关负责人对本报记者解释称，主要是上年同期有四川中路房屋征收收益19205.63万元。

值得一提的是，金枫酒业已连续亏损四年。2020—2023年，公司扣非归母净利润分别为-0.25亿元、-0.19亿元、-0.02亿元、-0.53亿元。上述负责人称主要是黄酒存量市场竞争加剧，公司上海核心市场份额受到挑战。

分产品来看，一季度公司中高档黄酒销售收入上涨58.69%，这是业绩中的亮点；同时低档黄酒销售收入下降3.14%。上述负责人表示，公司聚焦渠道策略优化，着力加大上海核心市场拓展，提升核心产品铺货率，一季度上海区域主要渠道黄酒销售有较大幅度上升，其中中高档产品同比增长较大。

对于中高档产品同比增长，对方称，一季度消费市场逐步复苏，餐饮市场也逐步恢复，公司中高档产品主要集中在餐饮渠道，故同比有所增长。

分渠道来看，金枫酒业在一季度的直销（含团购）销售收入下降了14.96%，批发代理销售收入大幅上涨了70.21%，上述负责人解释称主要因公司销售主要渠道是批发代理，和收入增长成正比。

江浙沪是黄酒产业整体的主阵地。分地区来看，金枫酒业一季度在浙江黄酒销售收入下降了26.20%，除了江浙沪，其他地区销售收入下滑7.29%，这也反映了金枫酒业黄酒产品全国化受阻。

对此，上述负责人表示，在存量竞争加剧与增量扩张需求驱动下，黄酒传统区域界限将逐渐被打破，竞争加剧；渠道与场景逐渐多元化；产品结构性升级加速；行业集中度进一步集中。

金枫酒业将在保存量的基础上，通过提升产品品质、创新细分品类、焕新品牌形象等，积极探索黄酒产业的年轻化、高端化、线上化与全国化等增量机会，同时通过营销系统升级、产品结构调整与优化、加大营销投入等方式，精耕细作。

难争第二

虽然同属于国内黄酒上市公司，三足鼎立之下，与其他两家黄酒上市公司古越龙山、会稽山相比，金枫酒业的业绩逊色明显。

古越龙山和会稽山在2023年分别实现营业收入17.84亿元和14.1亿元，较上年同期增加10.11%和15.01%；扣非归母净利润分别为1.9亿元和1.5亿元，比上年同期增加5.15%和21.22%。金枫酒业去年则实现营业收入约5.73亿元，同比下降13.42%；归母净利润约为1.05亿元，扣非归母净利润约为-0.53亿元。

换个维度来看，2023年黄酒龙头古越龙山此前业绩下滑较为明显，其2023年17.84亿元的营收，恰好使业绩回暖至2019年水平。数据显示，其近三年营业总收入复合增长率为11.09%，近三年净利润复合年增长率为38.13%。得益于高端化的持续推进，古越龙山一直保持了较为平稳的利润增长。

会稽山受周期波动影响相对较小，近五年业绩基本保持平稳，其2023年扣非净利润达到1.55亿元，同比增长了21.22%，创下近年新高。

再看金枫酒业，2023年其营收规模较2019年收缩近40%，扣除非经常性损益后的净利润同比减少5051.01万元，经营活动产生的现金流量净额同比减少1.05亿元，亏损面进一步扩大。

事实上，品牌营销专家路胜贞对本报记者表示，酒类的消费主流市场在餐饮渠道、在家宴渠道、在商务渠道。但是在江浙沪的消费场景中，这些渠道的市场能见度很低。主流市场尚且没有形成一种消费强势，在其它各省的酒类消费选择中黄酒的消费偶然性非常大，消费意向非常低。无论是哪个黄酒品牌都没有建立起真正的全国性市场格局，也没在全国酒类市场形成占据强势的消费文化。

“黄酒本身就处于内耗的节点，在有限的消费市场里进行恶斗，进行价格战、渠道战、促销战等。”朱丹蓬分析认为，金枫酒业的核心市场是在上海，没有完全形成长三角的一个大区域品牌概念，其抗风险能力、综合实力比不上其他两家，因为其他两家体量比较大。同样的低毛利情况之下，其综合实力以及可支配的资源也无法与其他两家匹敌。

至此，金枫酒业仍排第三。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳