【山证电新】202408锂电产业链月报--2024年8月我国新能源汽车销量109.2万辆，同比+29.6%

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（来源：山西证券研究所）

投资要点

新能源车：8月，我国新能源汽车销量109.2万辆，同比+29.6%。根据中汽协，2024年8月，新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别+29.6%和+30%，市场占有率达到44.8%。分动力来源来看，插电式混合动力汽车8月产销同比大幅增长。根据中汽协数据，8月纯电动汽车产量为64.6万辆，同比+9.7%，销量64.6万辆，同比+8.3%。8月插电式混动汽车产量为44.5万辆，同比+75.6%，销量45.3万辆，同比+81.6%。

动力电池：8月我国电池产量101.3GWh，同比+36.8%，装车量47.2GWh，同比+35.3%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，8月，我国动力和其他电池合计产量为101.3GWh，环比+10.4%，同比+36.8%。1-8月，我国动力和其他电池累计产量为623.1GWh，累计同比+36.3%。装车量方面，8月，我国动力电池装车量47.2GWh，环比+13.5%，同比+35.3%。分企业来看，8月国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科和欣旺达，装车量分别为21.0GWh（占比44.5%）、11.8GWh（占比25.0%）、3.5GWh（占比7.3%）、2.2GWh（占比4.6%）、1.6GWh（占比3.4%）。8月，我国其他电池销量为24.4GWh，环比+1.1%，同比+126.4%。8月，我国其他电池出口量为5.6GWh，同比+218.9%。

原材料：8月碳酸锂价格下跌，9月价格将在6.5-7.8万元/吨波动。根据百川盈孚，8月碳酸锂供应过剩局面依旧，但过剩压力有所缓解，预计9月价格将在6.5-7.8万元/吨波动。8月三元材料市场回暖，供应量小幅上行，预计9月三元材料仍有下滑空间。8月磷酸铁锂原料价格走弱，铁锂后续或将继续跟随锂价走跌。8月负极材料价格维持低价稳定，9月价格或小幅下降。8月隔膜价格小幅下跌，市场供需宽松。8月六氟磷酸锂厂家出货压力增加。

重点推荐：宁德时代；建议关注：恩捷股份、华友钴业、当升科技、湖南裕能、天赐材料、翔丰华、天奈科技、湘潭电化、三祥新材、瑞泰新材、科陆电子等。

风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；国内外政策风险。

【新能源车：8月，我国新能源汽车销量109.2万辆，同比+29.6%】

8月，我国新能源汽车产销同比+29.6%和+30%。根据中汽协，2024年8月，新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别+29.6%和+30%，市场占有率达到44.8%。2024年1-8月，新能源汽车产销分别完成700.8万辆和703.7万辆，同比分别+29%和+30.9%，市场占有率达到37.5%。

图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）

图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%）

分动力来源来看，8月纯电动车产销稳定增长，插混车产销同比大幅增长。根据中汽协数据，8月纯电动汽车产量为64.6万辆，同比+9.7%，销量64.6万辆，同比+8.3%。8月插电式混动汽车产量为44.5万辆，同比+75.6%，销量45.3万辆，同比+81.6%。8月燃料电池汽车产量0.1万量，同比+417.6%，销量0.1万辆，同比+216.9%。1-8月纯电动汽车产量为420.8万辆，同比+8.7%，销量为421.6万辆，同比+9.7%。1-8月插电式混动汽车产量为279.6万辆，同比+79.3%，销量281.7万辆，同比+84.2%。1-8月燃料电池汽车产量0.4万量，同比+42.0%，销量0.4万辆，同比+37.4%。

表1：分动力新能源汽车8月月度产销量（万辆、%）

表2：分动力新能源汽车2024年1-8月累计产销量（万辆、%）

图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）

图4：分动力新能源汽车累计销量（辆）

【电池：8月我国电池产量101.3GWh，同比+36.8%，装车量47.2GWh，同比+35.3%】

8月我国动力电池产量快速增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，8月，我国动力和其他电池合计产量为101.3GWh，环比+10.4%，同比+36.8%。1-8月，我国动力和其他电池累计产量为623.1GWh，累计同比+36.3%。

图5：中国电池当月产量（GWh、%）

图6：中国动力电池和储能累计产量（MWh、%）

图7：动力电池分种类当月产量（MWh）

图8：动力电池分种类当月产量占比（%）

8月我国动力电池装车量47.2GWh，同比+35.3%。装车量方面，8月，我国动力电池装车量47.2GWh，环比+13.5%，同比+35.3%。其中三元电池装车量12.1GWh，占总装车量25.7%，环比+6.8%，同比+12.3%；磷酸铁锂电池装车量35.0GWh，占总装车量74.2%，环比+16.1%，同比+45.6%。1-8月，我国动力电池累计装车量292.1GWh, 累计同比增长33.2%。其中三元电池累计装车量85.7GWh,占总装车量29.4%，累计同比增长23.6%；磷酸铁锂电池累计装车量206.2GWh,占总装车量70.6%，累计同比增长37.8%。

图9：中国动力电池装机量（当月）（MWh、%）

图10：中国动力电池装机量（累计）（GWh、%）

图11：动力电池分种类当月装车量（MWh）

图12：动力电池分种类当月装车量占比（%）

8月宁德时代装车量占比44.5%，环比小幅下降。分企业来看，8月国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科和欣旺达，装车量分别为21.0GWh（占比44.5%）、11.8GWh（占比25.0%）、3.5GWh（占比7.3%）、2.2GWh（占比4.6%）、1.6GWh（占比3.4%）。1-8月，国内动力电池企业装车量前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能和国轩高科，装车量分别为133.7GWh（占比46.2%）、71.7GWh（占比24.8%）、20.2GWh（占比7.0%）、11.3GWh（占比3.9%）、11.1GWh（占比3.8%）。

图13：动力电池分企业装车量（GWh）

图14：2024年7月动力电池企业装车量占比（%）

表3：8月动力电池分企业装车量统计（GWh、%）

表4：2024年8月&1-8月国内动力电池企业装车量前15名

8月，我国其他电池销量为24.4GWh，同比+126.4%。8月，我国其他电池销量为24.4GWh，环比+1.1%，同比+126.4%。1-8月，我国其他电池累计销量为133.0GWh，累计同比+157.2%。8月，其他电池当月销量占所有电池比重达26.3%。

图15：其他电池当月销量及同比（GWh、%）

图16：其他电池当月销量占所有电池比重（%）

8月，我国其他电池出口量为5.6GWh，同比+218.9%。我国动力和其他电池合计出口16.7GWh，环比增长7.4%，同比增长36.5%，合计出口占当月销量18.0%。其中，动力电池出口量为11.1GWh，环比增长16.3%，同比增长6.1%；其他电池出口量为5.6GWh，环比下降6.7%，同比增长218.9%。动力电池和其他电池出口占比分别为66.6%和33.4%，和上月相比，动力电池占比增长5.1百分点，合计出口占当月销量18.0%。

1-8月，我国动力和其他电池累计出口达106.0GWh，累计同比+23.0%，合计累计出口占前8月累计销量18.2%。其中，动力电池累计出口量为80.8GWh，累计同比+5.3%；其他电池累计出口量为25.2GWh，累计同比+165.7%。动力和其他电池占比分别为76.2%和23.8%，和上月累计量相比，动力电池占比下降1.8个百分点。

图17：动力和其他电池出口量及同比（GWh、%）

图18：其他电池当月出口量及同比（GWh、%）

图19：其他电池当月出口量占所有电池比重（%）

【原材料：8月碳酸锂下跌，预计9月价格在6.5-7.8万元间震荡】

8月碳酸锂价格下跌，9月价格将在6.5-7.8万元/吨波动。根据百川盈孚，截止 8 月 27 日，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在 7.3-7.5 万元/吨，市场均价 7.4 万元/吨，较上月同期下跌 0.95 万元/吨。本月碳酸锂供应过剩局面依旧，但过剩压力有所缓解，累库趋势下降。现货市场价格显著下滑，月内成交价格出现 7 万元以下低位。期货市场波动剧烈，触底回调，在 7.5 万元附近企稳回升，市场信心回暖。根据百川盈孚，9月预计电池级碳酸锂价格在6.5-7.8万元/吨之间震荡。

图20：碳酸锂价格（元/吨）

图21：氢氧化锂价格（万元/吨）

8月三元材料市场回暖，供应量小幅上行，预计9月三元材料仍有下滑空间。根据百川盈孚，8月三元材料单晶523市场均价在10.9万元/吨，较上月同期下跌约0.5万元/吨。8月三元材料需求来看，动力端市场需求上行，尽管下游电芯厂排产增长较多，但多集中于储能侧， 动力需求增量有限。根据百川盈孚，短期内价格预计持稳为主，预计9月三元材料523单晶动力价格在9.8-10.6万元/吨之间。

图22：三元材料523价格（元/吨）

图23：三元材料开工率（%）

8月磷酸铁锂原料价格走弱，铁锂后续或将继续跟随锂价走跌。根据百川盈孚，截止8月27日，磷酸铁锂动力型月均价3.55 万元/吨，较上月同期下调 0.1 万元/吨，跌幅为 2.74%。月内碳酸锂先跌后涨，铁锂成本端缺乏支撑，企业随行下调报盘；下游虽需求回暖，然下游持续择低压价，叠加市场让利争单情绪浓厚，铁锂市场低端报盘增多，拖拽铁锂市场行情。基本面多空交织，铁锂实单承压下行。百川盈孚预计，铁锂短线区间震荡为主，然不排除后续价格窄幅上调的可能，其中铁锂动力型主流实单在 3.5-3.7 万元/吨内浮动；铁锂储能型主流实单在 3.3-3.5 万元/吨内浮动。

图24：磷酸铁锂价格（元/吨）

图25：磷酸铁锂开工率（%）

8月负极材料价格维持低价稳定，9月价格或小幅下降。根据百川盈孚，8月锂电负极材料市场均价为33138元/吨，较8月1日维持不变。预计下月中国锂电负极材料市场交投弱稳为主，价格或小幅下降。一方面，负极材料行业价格内卷严重，在中低端产品同质化现象严重、下游压价心态仍存的情况下，实际成交价或存小幅下降可能。另一方面，当前负极材料订单有限，在场内产能过剩、市场集中度较高的情况下，中小型负极企业获取的订单相对较少。

图26：负极材料价格（元/吨）

图27：负极材料开工率（%）

8月隔膜价格小幅下跌，市场供需宽松。根据百川盈孚，8月湿法隔膜月均价1.01元/平方米，较上个月价格下跌0.02元/平方米。本月锂电池隔膜价格稳中偏弱，市场按需生产，8 月产出增长，但供大于求格局未变。下游储能增产带动需求，动力企业稳中有增，旺季备货提振需求。湿法隔膜市场份额扩大，干法受挤压。终端价格战加剧，隔膜企业面临出清压力，销售价格预计继续下滑。短期内，隔膜市场维持弱稳行情，价格仍有一定下滑空间。

图28：7微米湿法隔膜市场均价（元/平方米）和利润（元/万平方米）

图29：隔膜开工率（%）

8月六氟磷酸锂厂家出货压力增加。根据百川盈孚，六氟磷酸锂市场月均价为55105 元/吨，较上月均价下调 4895 元/吨，减幅 8.16%。本月国内六氟磷酸锂产量较上月微量增多，原料市场出现回暖，厂家生产情绪有所恢复。六氟大厂开工稳中走强，其余在产企业生产情况改善程度不明显，停产厂家仍处观望态度，新增产能厂家产量爬坡中，行业整体库存水平上升，故本月供量增量有限。

图30：六氟磷酸锂价格

图31：六氟磷酸锂开工率（%）

【投资建议】

9月碳酸锂价格预计在6.5-7.8万元/吨波动。目前终端新能源汽车企业间竞争激烈，价格战此起彼伏，降低电池采购成本心态仍存，预计短期内锂电池价格或将弱稳整理。预计 9 月碳酸锂市场供需矛盾有所缓解，或出现去库，但市场总库存量较大，供应充足，去化困难。重点推荐：宁德时代；建议关注：恩捷股份、华友钴业、当升科技、湖南裕能、天赐材料、翔丰华、天奈科技、湘潭电化、三祥新材、瑞泰新材、科陆电子等。

【风险提示】

1、下游需求不及预期风险。宏观经济和消费需求不及预期，以及国内新能源汽车补贴退坡，新能源车销量可能不及预期，产业链需求可能出现下滑风险。

2、国内外政策风险。受国际关系和地缘政治的影响，其他国家对我国产品的进口政策存在不确定性，不利的变化将会影响国内企业出口。

3、原材料价格大幅波动风险。如果原材料价格大幅波动，将会影响产业链各环节公司的利润。

分析师：肖索

执业登记编码：S0760522030006

分析师：杜羽枢

执业登记编码：S0760523110002

报告发布日期：2024年9月25日

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