国新能源2025年亏损收窄，2026年一季度利润改善但主业承压

近日，国新能源（600617）发布2025年年度报告及2026年一季度报告。整体来看，公司2025年仍处于亏损区间，但亏损幅度较上年收窄；进入2026年一季度，归母净利润继续同比增长，扣非归母净利润改善更为明显，但主业盈利能力仍有压力。

2025年主要财务指标。（图片来源：上海证券交易所官网）

2025年，国新能源实现营业收入153.61亿元，同比下降4.86%；归母净利润为-2.85亿元，上年同期为-3.40亿元，亏损同比收窄16.24%；扣非归母净利润为-5.09亿元，上年同期为-5.91亿元，亏损同比收窄13.80%。公司年度利润仍为负，因此2025年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。

公司亏损收窄主要依赖费用改善和投资收益增加。2025年财务费用为5.31亿元，同比下降25.60%，主要受利息支出减少影响；销售费用和管理费用也分别同比下降5.19%、5.62%。同时，利润总额由上年亏损1.19亿元改善为盈利7701.91万元，公司解释主要由于财务费用减少及投资收益增加。不过，归母净利润仍为负，说明少数股东损益、所得税费用及部分参股公司亏损等因素仍对上市公司股东收益形成压力。

非经常性损益对利润也有一定支撑。2025年，公司非经常性损益合计2.25亿元，其中政府补助2.77亿元。扣非归母净利润亏损5.09亿元，表明若剔除政府补助等非经常因素，公司主营盈利修复仍不充分。

2026年一季度主要财务指标。（图片来源：上海证券交易所官网）

进入2026年一季度，国新能源实现营业收入48.08亿元，同比下降12.60%；归母净利润1.26亿元，同比增长7.90%；扣非归母净利润3740.63万元，同比增长132.77%。收入继续下滑，但利润改善，主要受所得税费用减少、非经常性损益减少及投资收益转正等因素影响。同期财务费用降至1.14亿元，较上年同期明显下降，也继续对利润形成支撑。

不过，一季度现金流仍显压力。公司经营活动产生的现金流量净额5.10亿元，同比下降38.71%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金减少。