大众公用(1635.HK/600635.SH)：夯实公共事业主业，科技赋能产业升级
编者按：“新国九条”发布，聚焦于强化分红、加强退市等监管层面，从制度层面强化了大盘红利板块的投资价值。与此同时，公用事业类进入涨价周期，预示着板块有望迎来收入增厚。在此背景下，市场对公用事业板块的关注度日益升温。
5月16日，大众公用在香港举办新闻媒体交流会。大众公用深耕行业超过三十年，是老牌的公用事业公司，涉及城市燃气、污水处理、城市交通、基础设施投资运营、物流运输等领域。
活动当日，大众公用董事会主席杨国平先生、行政总裁梁嘉玮先生、副总裁及财务总监蒋赟先生、独立非执行董事姜国芳先生、独立非执行董事杨平先生出席活动现场，与各个机构投资者与媒体进行了深入的交流。
为了让更多投资者深入了解上市公司，精准捕捉未来的投资机会，格隆汇为您整理了这次上市公司路演的关键内容，以飨诸君。
经营概要
财务指标
发展规划
问答环节
1.问：能否对能源价格未来的变动趋势及其潜在影响进行预测？同时，公司为应对这些变动制定了哪些策略？
答：能源价格的变动趋势受到多重因素交织影响，呈现出多样性和复杂性，相关因素包括全球经济形势、地缘政治事件、政策环境、技术进步等。
如全球经济增速会影响能源需求，进而影响价格；地缘政治紧张局势，可能会中断能源供应，推高价格；此外，随着全球范围内的绿色转型，对化石燃料的需求可能会减少，长期来看会压低传统能源价格，同时促进新能源技术的投资和发展。
总体来看，在石油和天然气方面：由于全球经济增长放缓、可再生能源技术的进步以及能源效率的提高，石油和天然气需求增速可能会放缓，但地缘政治风险、供应中断等因素仍可能导致价格短期波动。
2.问：请介绍一下公司的分红政策，公司如何平衡再投资和股东回报之间的关系？
答：分红政策将根据公司的财务表现、业务发展需要和市场环境等因素综合考虑。大众公用一直以来都拥有良好的派息历史，坚持通过持续且稳定的分红来回报广大股东及投资者的信任与支持。2016年H股上市以来,公司共计分红8次，累计现金分红金额超人民币12亿元。
自1993年上市以来累计募集资金约人民币26.14亿元（其中H股上市募集资金净额约人民币14.78亿元），自1993年上市以来累计现金分红金额约人民币24亿元。
公司在平衡再投资和股东回报时，需要优先考虑核心业务的发展，再制定合理的投资回报政策，包括设定合理的股息支付比例、股票回购计划等，以确保股东能够获得稳定的回报。同时，公司也将加强财务管理和风险控制，包括制定合理的预算计划、优化资本结构、加强现金流管理、控制成本等。通过加强财务管理和风险控制，更好地应对市场变化和风险挑战，确保再投资和股东回报之间的平衡。
未来公司在制定年度分红预案时，需综合考虑自身盈利水平、资金支出安排和债务偿还能力，兼顾投资者回报和公司发展。增强分红稳定性、持续性和可预期性。
3.问：公司在技术创新和数字化转型上有哪些投入和规划？能否分享一些具体的项目或预期成果？
答：大众嘉定作为一家以污水处理生产运营为主的企业，大众嘉定重点关注高效、节能降碳污水处理新工艺，持续改进运行管理方式，并应用于项目技术改造和改扩建，达到节约能耗、减少碳排放和降本增效的目的。2024年上半年，大众嘉定采用近年来发展较快、并有一定应用规模的活性粉末载体生物流化床技术对原有三期工程进行技改，在不进行大规模土建、不新增建设用地的情况下预计增加污水处理能力约30%。大众嘉定还利用污水处理设施上部空间，建设分布式光伏发电项目，投产后预计年节约标煤2710.27吨，减少二氧化碳排放约7426.88吨。
数字化转型方面，大众嘉定已经建成了污水处理生产中央控制系统，特别是2018年建成的提标改造工程，实现了生产自动化控制。未来还将逐步向智慧污水厂转型。目前正在进行设备设施智慧管理平台的建设，同时生产运行管理平台也在与政府主导的智慧水务管理平台对接，实现“厂、站、网”一体化运行管理。
大众运行物流在管理手段上使用数据机器人提升管理效率。
4.问：公司在所在地区的燃气市场中拥有多大的市场份额？面对市场的激烈竞争，公司如何保持优势实现业绩增长？
答：子公司大众燃气为上海市浦西南部地区唯一的管道燃气供应商，在上海城市燃气市场占有率近40%，具体供气范围包括黄浦区、静安区、卢湾区、长宁区、徐汇区、闵行区以及普陀区的一部分，并通过参股上海松江燃气有限公司和上海海贤能源股份有限公司运营松江区和奉贤区的燃气供应项目。子公司南通大众燃气是南通市市区唯一的管道燃气供应商，在南通市区燃气市场占有率超过98%。
公司将紧抓天然气需求内生增长空间广阔的机遇并借助公司于长三角地区的影响力，积极探索进入新的地区以增加市场份额，特别是在经济快速发展、燃气需求增长较快的地区，以满足更多用户的需求。
从行业来看，长三角地区的天然气普及程度和消费水平走在全国前列，面对终端市场的激烈竞争,积极探索多元发展的延伸服务，提高延伸服务收入占比。并不断提升用户服务体验，积极发挥创新服务意识，打造安全、便捷、高效的燃气服务体系。同时加强智能燃气表具的推广与应用，管网以及表具维护，持续做好购销差管理工作。
5.问：公司未来的资本支出计划是什么？除了传统的业务板块，公司还涉足了哪些新的业务领域？请简要描述一下公司在其他业务方向上的发展情况。
答：公司未来的资本支出计划将围绕公用事业主业、主要有燃气管网更新改造，污水处理项目扩建。
公司正在积极拓展多元化业务，探索新能源市场，逐步推进低碳转型。
一是大众交通不断加快车辆新能源化进程，公司积极推进车辆的新能源化更新进程，更新为增程式换电版本，2023年末新能源车总里达到 6,024 辆，比去年同期增长2,211 辆，其中换电车型占新能源车总量的99.83%。公司始终致力于为上海换电型新能源出租车寻找合适的营运管理模式，推动新能源汽车行业发展，为我国能源安全、环境保护，实现“碳达峰”和“碳中和”做出更大贡献。
二是公司积极探索新能源车辆充电场站业务，目前已建成浦东江东路超级充电站，该超充站占地面积 3000 平米，场站功率 2000千伏安。
二是大众嘉定筹建开工分布式光伏发电项目。项目采用“自发自用、余电上网”模式，优先供给大众嘉定厂使用，从而大幅提高厂区清洁能源自给率，较传统火电每年可节约标煤2,710.27吨，减少二氧化碳排放约7,426.88吨，将极大提升公司ESG水平。
四是大众融资租赁积极深化绿色租赁业务，携手多方合作伙伴，与新能源物流车企、运营服务平台展开多元化合作。
6.问：公司未来有何具体计划或策略来进一步优化财务结构并维持有息负债率的低水平？此外，在当前经济环境下，公司如何确保其财务稳定性和增长能力？
答：截至2023年底，公司总资产达到225.22亿元。公司通过精细化的财务管理和资产优化策略，资产负债率从2022年的59.04%降低到2023年的57.02%，资产负债率的下降，不仅展示了公司对财务结构优化的承诺，也反映了公司在风险管理方面的持续努力和改进。
在有息负债管理方面，我们同样取得了显著成果。通过审慎的财务策略和有效的债务管理，有息负债率从2022年的38.31%降至2023年36.60%。这一降低减轻了公司的利息负担，也提高了公司的财务灵活性，为未来的扩张和投资活动提供了更大的空间。
公司始终坚持以优化财务表现和保障企业发展为核心目标，通过持续的监控和评估，确保在任何经济环境下都能保持公司的稳定增长。
7、问：公司的融资体系如何？在未来的融资策略中，公司将如何优化长期与短期融资结构？
答：公司已形成银行贷款、公司债、中期票据、超短期融资券，以及资产证券化等多渠道，全方位的融资体系。该融资体系表现出了明显的多样性和灵活性，这得益于我们的AAA的高信用评级。目前的融资体系使我们能够以更低的借贷成本进行资金筹集，有效地平衡了股权与债权融资，给长短期融资结构进一步优化留出空间。
在未来的融资策略中，公司将继续评估市场状况和资金价格，以确定最适合的融资方式。公司在考虑偿还能力的同时，更多的关注资金价格，合理安排长短期债务的比例，确保债务结构的经济性。并计划结合公司绿色主体最高评级，适配创新的绿色融资产品，以进一步降低融资成本。