中源协和：2023年净利润1.06亿元 同比下降5.78%

中证智能财讯 中源协和（600645）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入15.90亿元，同比增长2.24%；归母净利润1.06亿元，同比下降5.78%；扣非净利润1.27亿元，同比增长21.79%；经营活动产生的现金流量净额为2.99亿元，同比增长14.18%；报告期内，中源协和基本每股收益为0.23元，加权平均净资产收益率为2.94%。

以4月25日收盘价计算，中源协和目前市盈率（TTM）约为71.78倍，市净率（LF）约为2.07倍，市销率（TTM）约为4.81倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中源协和近三年营业总收入复合增长率为6.42%，在体外诊断行业已披露2023年数据的25家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为41.60%，排名2/25。

分产品来看，2023年公司主营业务中，检测试剂收入8.53亿元，同比增长4.65%，占营业收入的53.68%；细胞检测制备及存储收入4.23亿元，同比下降1.96%，占营业收入的26.61%；科研试剂收入2.07亿元，同比增长0.42%，占营业收入的13.01%。

截至2023年末，公司员工总数为2209人，人均创收71.97万元，人均创利4.82万元，人均薪酬23.17万元，较上年同期分别变化7.93%、-0.54%、8.45%。

2023年，公司毛利率为69.09%，同比上升1.44个百分点；净利率为6.20%，较上年同期下降0.66个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为67.72%，同比上升5.22个百分点，环比下降3.29个百分点；净利率为-7.95%，较上年同期下降6.16个百分点，较上一季度下降19.76个百分点。

分产品看，检测试剂、细胞检测制备及存储、科研试剂2023年毛利率分别为65.14%、75.83%、77.23%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.11亿元，占总销售金额比例为6.97%，公司前五名供应商合计采购金额1.03亿元，占年度采购总额比例为22.55%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.94%，较上年同期下降0.29个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.01%，较上年同期下降0.56个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.99亿元，同比增长14.18%；筹资活动现金流净额-1872.59万元，同比减少1097.75万元；投资活动现金流净额-9049.17万元，上年同期为-9834.2万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.59亿元，相比上年同期增长6.17%。

2023年，公司营业收入现金比为108.31%，净现比为280.89%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.30次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业35/38）；固定资产周转率为2.62次，上年同期为2.34次（2022年行业平均值为5.40次，公司位居同行业31/38）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.92次、1.98次。

2023年，公司期间费用为8.82亿元，较上年同期增加2151.91万元；期间费用率为55.50%，较上年同期上升0.14个百分点。其中，销售费用同比下降4.76%，管理费用同比增长4.93%，研发费用同比增长25.24%，财务费用由去年同期的-1351.45万元变为-2698.01万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加13.48%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；固定资产较上年末减少6.57%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少23.45%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；应收账款较上年末增加8.46%，占公司总资产比重上升0.59个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少44.58%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；合同负债较上年末增加2.07%，占公司总资产比重下降0.07个百分点；应交税费较上年末减少33.52%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；应付职工薪酬较上年末增加25.05%，占公司总资产比重上升0.26个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.48亿元，占净资产的6.73%，较上年末减少19.55万元。其中，存货跌价准备为6611.48万元，计提比例为21.05%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.04亿元，同比增长28.28%；研发投入占营业收入比例为12.81%，相比上年同期上升2.60个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为9.37%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为29.80%，相比上年末下降1.06个百分点；有息资产负债率为0.72%，相比上年末下降0.10个百分点。

2023年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.53。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为叶安秀，取代了三季度末的UBS AG。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、陈世辉、王辉、马玉龙持股有所上升。

值得注意的是，根据年报数据，中源协和12.14%股份处于质押状态。其中，第一大股东天津德源健康管理有限公司质押5678.75万股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.42万户，较三季度末下降了3397户，降幅9.03%；户均持股市值由三季度末的22.62万元上升至27.73万元，增幅为22.59%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。