中源协和：2024年上半年净利润8518.51万元 同比增长3.04%

中证智能财讯 中源协和（600645）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入8.02亿元，同比增长0.53%；归母净利润8518.51万元，同比增长3.04%；扣非净利润8396.6万元，同比增长6.67%；经营活动产生的现金流量净额为9863.57万元，同比下降12.66%；报告期内，中源协和基本每股收益为0.18元，加权平均净资产收益率为2.32%。

以8月29日收盘价计算，中源协和目前市盈率（TTM）约为71.29倍，市净率（LF）约为2.15倍，市销率（TTM）约为4.87倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.04亿元，同比下降3.81%，环比增长1.59%；归母净利润4503.56万元，同比下降0.59%，环比增长12.17%；扣非净利润4562.47万元，同比增长7.91%，环比增长19.00%。

资料显示，公司主要业务包括“精准预防”领域的细胞检测制备及存储；“精准诊断”领域的体外诊断原料、体外诊断试剂和器械的研产销，生物基因、蛋白、抗体等科研试剂产品，以及基因检测服务；“细胞治疗”领域的干细胞、免疫细胞临床应用的研发等；形成“精准医疗”产业链。

2024年上半年，公司毛利率为69.06%，同比上升0.28个百分点；净利率为10.73%，较上年同期上升0.50个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为69.07%，同比上升0.14个百分点，环比上升0.02个百分点；净利率为11.02%，较上年同期下降0.01个百分点，较上一季度上升0.59个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.32%，较上年同期增长0.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.94%，较上年同期增长0.03个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9863.57万元，同比下降12.66%；筹资活动现金流净额-1.89亿元，同比减少1.85亿元；投资活动现金流净额-4143.42万元，上年同期为-4524.42万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3321.13万元，相比上年同期下降46.97%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为103.85%，净现比为115.79%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业17/39）；固定资产周转率为1.40次，上年同期为1.29次（2023年上半年行业平均值为1.12次，公司位居同行业19/39）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.35次、0.97次。

2024年上半年，公司期间费用为4.19亿元，较上年同期增加56.68万元；但期间费用率为52.21%，较上年同期下降0.20个百分点。其中，销售费用同比下降9.25%，管理费用同比增长2.11%，研发费用同比增长23.51%，财务费用由去年同期的-873.61万元变为-1102.20万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少8.08%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；应收账款较上年末增加9.34%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；存货较上年末增加5.76%，占公司总资产比重上升0.36个百分点；固定资产较上年末减少4.56%，占公司总资产比重下降0.30个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少33.62%，占公司总资产比重下降0.47个百分点；应付账款较上年末增加15.43%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；应交税费较上年末减少30.28%，占公司总资产比重下降0.19个百分点；合同负债较上年末增加0.97%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.62亿元，占净资产的7.27%，较上年末增加1428.27万元。其中，存货跌价准备为6614.16万元，计提比例为20.15%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为30.02%，相比上年末上升0.22个百分点；有息资产负债率为0.77%，相比上年末上升0.05个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.67，速动比率为1.49。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为魏春木，取代了一季度末的万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、马玉龙、朱秋连持股有所上升，王辉持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，中源协和12.14%股份处于质押状态。其中，第一大股东天津德源健康管理有限公司质押5678.75万股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.72万户，较一季度末增长了2069户，增幅5.90%；户均持股市值由一季度末的21.88万元下降至20.28万元，降幅为7.31%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。