申华控股“惊天动地”

富凯摘要：股价持续下行触及1元“生死线”之际，申华控股大股东出手增持。

作者|A K

股价持续下行触及1元“生死线”之际，申华控股大股东出手增持，公司股价连拉四个涨停，但在基本面未有改善的情况下，恐难以为继。

股价剧烈波动

6月5日开盘，申华控股一字涨停，尾盘却直线跳水，一度上演“天地板”行情，随后又快速拉升止跌转涨，截至收盘，该股股价涨1.78%，报收1.72元/股。

而此前，申华控股已经连续4个交易日涨停。在市场看来，申华控股的此次大涨或与上市公司大股东和高管的频繁增持有关。

公告显示，5月29日，申华控股董事长、总裁李景伟和副总裁林尚涛分别通过上交所集中竞价交易系统增持公司20万股和5万股，买入均价为1.15元/股。

两人表示买入股票是基于对公司价值的认可和公司发展的信心，属个人行为，截至目前暂未有后续增持计划，将根据股价波动情况和资本市场趋势，决定是否继续增持。

5月30日晚间，申华控股发布公告称，大股东华晟零部件计划通过上交所交易系统允许的方式增持上市公司股份的金额不低于5000万元，不超过7000万元。

而当天，申华控股财务总监（暂代）兼董事会秘书孟磊，也通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份5万股，买入均价为1.22元/股。

5月31日，大股东华晟零部件进行了首次增持，通过上交所集中竞价交易的方式增持了申华控股670.77万股，增持金额为923.98万元。同时，大股东将继续按照相关增持计划，根据股票价格波动情况及资本市场整体趋势，择机逐步实施增持计划。

在股价连续涨停之后，申华控股也连续发布股票交易异常波动公告，指出公司经营情况和外部环境未发生重大变化，存在经营业绩风险，处于亏损状态，以及股价短期内累计涨幅较大风险，存在市场情绪过热的情形。

而在这双重压力之下，即便是大股东已经完成的增持金额尚不足承诺金额的五分之一，市场情绪却早已分化，申华控股股价连续涨停被打断，多空博弈激烈。

业绩亏损加剧

公开资料显示，申华控股以汽车消费服务类业务为主、少量新能源、房地产及类金融业务。而汽车销售主营宝马等中高端品牌，以及华晨旗下的中华、金杯、华颂等品牌。

近些年来，申华控股的业绩表现一直不佳，数据显示，2010年-2020年，上市公司的扣非净利润连续11年为负，累计扣非净利亏损超过40亿元。

在2011年的短暂盈利后，申华控股的业绩重回亏损状态。2022年，公司营收59.49亿元，同比减少16.19%，净利润亏损1.73亿元。2023年，公司营收51.41亿元，同比减少13.58%，净利润亏损1.99亿元，亏损进一步扩大。

分产品来看，汽车销售营收48.41亿元，同比减少15.71%，毛利率1.45%，同比减少2.94个百分点；新能源发电营收0.21亿元，同比增加3.67%，毛利率59.64，同比增加0.5个百分点；房产销售0.15亿元，同比增加55.3%，毛利率55.73%，同比增加2.46个百分点。

不难发现，申华控股的收入绝大部分仍然来自汽车销售，新能源发电和房产销售业务占比极小，但汽车销售业务整体收入下滑，且毛利率也降至低位。

申华控股指出，2023年，国内市场形势严峻，公司的主力销售区域华东地区遭受了严重冲击，各家4S店受到不同程度的影响，客流下滑和物流不畅，产品供应节奏被打乱，给汽车销售工作造成很大压力。

其中，宝马板块整车销售收入下滑，2023年实现销售收入50.19亿元，同比下降14.07%，毛利28.94亿元，同比下降19.87%，归母净利润2507.62万元，同比下降23.42%，销售台数12214台，同比下降19.02%。

今年一季度，申华控股营收11.02亿元，同比减少17.93%，净利润亏损0.27亿元，同比减少11.73%，同比亏损幅度进一步扩大，主要是由于销售收入减少，毛利下降及下属参股公司投资亏损影响。

具体来看，申华控股汽车销售营收10.64亿元，同比减少18.97%，毛利率-0.89%，同比减少4.04个百分点。

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