申华控股：2024年上半年亏损3892.71万元

中证智能财讯 申华控股（600653）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入22.44亿元，同比下降12.81%；归母净利润亏损3892.71万元，上年同期亏损3381.24万元；扣非净利润亏损6491.13万元，上年同期亏损4811.78万元；经营活动产生的现金流量净额为4843.16万元，同比增长43.34%；报告期内，申华控股基本每股收益为-0.02元，加权平均净资产收益率为-5.09%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2598.42万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为2920.78万元。

以8月30日收盘价计算，申华控股目前市盈率（TTM）约为-12.03倍，市净率（LF）约为3.29倍，市销率（TTM）约为0.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.42亿元，同比下降7.22%，环比增长3.60%；归母净利润-1170.09万元，同比下降23.90%，环比增长57.02%；扣非净利润-3788.98万元，同比下降71.87%，环比下降40.22%。

资料显示，公司所从事的主要业务分为四个板块，即汽车消费服务类业务、新能源业务、少量房地产业务及类金融板块。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，汽车零售收入21.83亿元，占营业收入的97.26%；大厦出租收入0.24亿元，占营业收入的1.08%；房产收入0.15亿元，同比增长114.66%，占营业收入的0.66%。

2024年上半年，公司毛利率为5.60%，同比下降1.18个百分点；净利率为-1.81%，较上年同期下降0.75个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.74%，同比下降2.65个百分点，环比下降1.76个百分点；净利率为-1.40%，较上年同期下降1.02个百分点，较上一季度上升0.84个百分点。

分产品看，汽车零售、大厦出租、房产2024年上半年毛利率分别为4.13%、64.98%、28.84%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-5.09%，较上年同期增长0.31个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.35%，较上年同期下降1.08个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4843.16万元，同比增长43.34%；筹资活动现金流净额-4038.33万元，同比减少1942.59万元；投资活动现金流净额-537.20万元，上年同期为-2355.2万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.90亿元，相比上年同期增长59.58%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为112.45%，净现比为-124.42%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.69次，上年同期为0.72次（2023年上半年行业平均值为0.50次，公司位居同行业4/13）；固定资产周转率为4.00次，上年同期为4.27次（2023年上半年行业平均值为3.00次，公司位居同行业7/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.95次、2.35次。

2024年上半年，公司期间费用为1.77亿元，较上年同期减少1566.24万元；但期间费用率为7.87%，较上年同期上升0.40个百分点。其中，销售费用同比下降7.96%，管理费用同比下降9.52%，财务费用同比下降5.28%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少7.95%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；预付款项较上年末增加11.54%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；货币资金较上年末增加7.91%，占公司总资产比重上升0.67个百分点；应收账款较上年末增加9.09%，占公司总资产比重上升0.64个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加180.65%，占公司总资产比重上升4.80个百分点；短期借款较上年末减少21.22%，占公司总资产比重下降3.24个百分点，主要系本期偿还融资借款；递延所得税负债较上年末减少46.07%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；长期借款较上年末减少1.78%，占公司总资产比重上升0.15个百分点，主要系本期偿还融资借款。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.62亿元，占净资产的115.8%，较上年末减少7448.41万元。其中，存货跌价准备为3.72亿元，计提比例为30.16%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为72.43%，相比上年末上升1.07个百分点；有息资产负债率为39.20%，相比上年末下降3.40个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.14，速动比率为0.54。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为14.34万户，较一季度末增长了1069户，增幅0.75%；户均持股市值由一季度末的2.27万元下降至1.63万元，降幅为28.19%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。