豫园股份核心业务企稳复苏，展现韧性与潜力

当宏观经济增速降缓，传统的消费需求正悄然发生变化，传统消费企业面临着前所未有的挑战与机遇。豫园股份，这家深植中国文化土壤、承载着百年商业记忆的消费产业航母，正在经历一场深刻的结构性变革。

2025年上半年，豫园股份营收191.12亿元，归母净利润6300万元，公司经营性净现金流达22.8亿元，同比大幅增长71%。在手持货币现金充沛达117.9亿元，较上年末增长10%，资产负债率 68.18%，处于安全合理水平，管理费用同比下降 18%.........这一连串数字背后，是一个企业在转型阵痛中的坚韧与智慧。从黄金珠宝业务的按克到按件销售模式转换，到文化饮食板块的全球化布局，再到商业运营的场景创新，豫园股份正在用实际行动诠释"在变局中开新局"，主动用改革来促发展。

这不仅仅是一家企业的转型故事，更是中国消费市场在新时代背景下的一个缩影。当传统文化的发展需要更多的创新，当房地产政策迎来新转机，当年轻消费者追求更多情感价值，豫园股份选择主动拥抱变化，在阵痛中寻找新的增长密码。正如董事长兼总裁黄震所言，这些变化既是公司主动适配市场趋势、穿越行业周期的必由之路，也将为未来的高质量发展筑牢坚实根基。

文化自信——引领消费新潮流

如果说消费理念的转变是中国消费复苏的内在动力，那么文化自信的觉醒则是这轮复苏最鲜明的时代特征。从汉服的流行到国潮的兴起，从传统文化的现代演绎到中华品牌的全球输出，文化正在成为中国消费市场最重要的驱动力之一。

豫园股份在这一趋势中的表现尤为亮眼。作为拥有19个中华老字号的产业集团，公司天然具备了深厚的文化底蕴。但更重要的是，豫园股份并没有把文化当作历史包袱，而是将其转化为面向未来的竞争优势。

"豫园夏日奇幻夜-国创豫宙漫游季"活动的成功举办，堪称传统文化与现代潮流完美融合的典型案例。当拥有百年历史的宁波汤团店变身《天官赐福》主题餐厅，当松鹤楼推出《时光代理人》IP主题套餐，传统与现代的碰撞产生了令人惊喜的化学反应。这种跨界融合不仅吸引了大量年轻消费者，更重要的是让传统老字号焕发出全新的时代活力。

这种现象绝非偶然，而是反映了当代中国消费者文化心理的深刻变化。在全球化的大背景下，年轻一代既拥有国际视野，又对本土文化充满自信。他们不再盲目崇拜外国品牌，而是更愿意选择那些既有文化内涵又有时尚感的国产品牌。对于他们而言，消费不仅是满足物质需求的手段，更是表达文化认同和身份认知的方式。

豫园灯会的全球巡展，则展现了中华文化走向世界的强大感召力。2025年泰国灯会期间，吸引了超过400万人次观灯，全球传播声量高达近12亿。这样的数据充分证明了中华文化的国际魅力，也为中国品牌的全球化提供了文化支撑。

更深层次地看，这种文化自信的觉醒正在重新定义"中国制造"的内涵。过去，"中国制造"更多意味着低成本和大规模生产。而今天，越来越多的中国品牌开始强调文化价值、设计美学和品质追求。豫园股份旗下的各个品牌，无论是老庙的古韵金系列，还是海鸥表的国潮设计，都体现了这种从"制造"到"创造"、从"产品"到"品牌"的根本转变。

从消费市场复苏的角度来看，这种文化自信的觉醒为企业发展提供了全新的增长动力。豫园股份"东方生活美学"的发展理念，正是对这一趋势的精准把握。通过文化搭台，公司不仅实现了各业务板块的有机融合，更构建了独特的品牌价值体系。在这个体系中，消费者购买的不仅是产品，更是一种生活方式和文化认同。

主动求变——探索珠宝消费的新逻辑

在豫园股份的业务版图中，珠宝时尚板块无疑是最重要的基石。2025年上半年，这一板块营收128亿元，其中二季度营收76亿元，环比增长47%。然而，数字背后的故事远比表面看起来复杂得多。

受2024年国际金价的急剧上涨，对黄金珠宝消费构成重大冲击。按照传统逻辑，高金价必然导致消费需求萎缩，企业业绩承压。豫园股份的应对策略——主动推进从按克销售向按件销售的业务模式转型，并将黄金首饰重新定义为艺术品和情感载体，消费者购买的是设计、工艺和文化内涵。

当代中国消费者，特别是年轻一代，对于产品的情感价值和文化内涵越来越重视。他们不再满足于简单的功能性消费，而是追求更多的精神满足和自我表达。豫园股份旗下老庙品牌与《天官赐福》的联名合作，首发当日销售破百万，位居IP联名黄金品类TOP1，新会员注册人数突破2.5万人，这样的数据充分说明了消费者对于文化IP融合产品的强烈认同。

从更宏观的角度来看，这种消费理念的转变正在重塑整个中国消费市场的竞争格局。那些仍然停留在价格竞争、规模扩张阶段的企业，正在面临越来越大的生存压力。而那些能够洞察消费升级趋势、积极拥抱文化价值、注重品牌建设的企业，则迎来了前所未有的发展机遇。

有券商研报指出， 随着消费者对新模式的逐渐接受，以及公司在产品创新、渠道升级等方面的持续投入，珠宝板块有望在2025年下半年实现更明显的复苏。

筑底企稳——商业地产板块的新趋势

在商业运营板块，豫园股份核心项目逐渐释放积极效应，豫园商城上半年客流近2000万人次，商圈GMV同比上升55%。这一系列数据背后，显示豫园股份的主业已筑稳回升。

此外，豫园股份正在启动打造大豫园片区，后续大豫园片区的建设规划，为公司未来发展提供了巨大的想象空间。作为上海核心区域的重要项目，大豫园片区将集文化、商业、办公、旅游、休闲、娱乐、居住等多种功能于一体，成为真正的"超级文化商业综合体"。随着房地产政策的持续利好，这一项目的价值释放有望加速。

中报还显示，豫园股份物业开发与销售板块上半年营业收入32.87亿元，同比增长4.84%，毛利率增加5.24个百分点。物业开发与销售业务加速库存去化和资金回笼，也使公司现金流状况提升显著。业内人士表示，随着上海等地房地产支持政策的持续发力，市场信心将进一步恢复，也有望助力豫园股份物业开发与销售业务的稳步复苏。

值得一提的是，今年3月，上海市政府办公厅发布了《关于支持黄浦区建设上海国际珠宝时尚功能区的若干措施》，旨在着力打造黄金珠宝交易集聚地、设计中心、消费中心、融合创新中心、专业服务基地。上海国际珠宝时尚功能区正是以大豫园片区为核心进行打造。未来，上海国际珠宝时尚功能区的稳步推进将有助于大豫园片区消费生态场景的完善与丰富，为豫园股份带来更多区域性与行业性的发展机遇。