超募1亿多元的科力装备：上市首日股价大涨，对福耀玻璃存在依赖

转自：贝壳财经

3月15日，证监会发布IPO重磅政策《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》（简称“IPO新规”），表示要“优化发行承销制度，强化新股发行询价定价配售各环节监管，从严监管高定价超募，提升中小投资者获得感。”

新京报贝壳财经记者注意到，自证监会提出“从严监管高定价超募”以来，市场上超募发行的公司数量显著下滑，因此，当科力装备超募约1.18亿元的消息传来时，很快引发市场关注。

科力装备于7月22日在深圳证券交易所创业板市场上市，股票发行价格为30元/股，上市首日的收盘涨幅为130.67%，报收69.2元/股，公司总市值约为47.06亿元。

科力装备IPO超募约1.18亿元

公司股价上市首日大涨130.67%

本次上市，科力装备计划募集资金（扣除发行费用后）为34083.87万元，实际募集资金净额为45857.19万元，超募约1.18亿元。

对于募集资金的用途，科力装备表示将用于汽车玻璃总成组件产品智能化生产建设项目、新能源汽车零部件研发中心建设项目和补充流动资金。

对于科力装备IPO超募的原因，河南泽槿律师事务所主任付建分析:“可能与市场环境有关，近年来，随着我国对新能源行业的大力支持与人民日益增长的需求，科力装备作为主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售的公司，其业绩和发展水涨船高，提高投资者信心，进而出现超募。”

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为：“科力装备IPO超募案例可能会给A股市场带来一些影响。比如，超募可能会加剧市场的投机行为，投资者可能会更加关注新股的炒作和套利机会，而不是真正关注公司的基本面；超募可能会影响市场的稳定性和健康发展，因为过度的资金流入可能会引发市场的波动和不稳定。”

7月22日，科力装备上市首日的收盘涨幅为130.67%，报收69.2元/股，公司总市值约为47.06亿元。不过，科力装备股价未能实现连涨，7月23日平盘，7月24日下跌13.53%，7月25日上涨0.92%。截至7月26日收盘，科力装备当前股价为56.01元/股，单日跌幅为7.25%，公司总市值约为38.09亿元。

从龙虎榜数据来看，7月22日，买入科力装备股票金额最大的前5名为东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部、东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部、东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部、华泰证券股份有限公司成都蜀金路证券营业部、东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业部；同日，卖出科力装备股票金额最大的前5名为中泰证券股份有限公司上海花园石桥路证券营业部、东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部、长江证券股份有限公司上海福州路证券营业部和两个机构专用账户。

近年来营收逐年增长

对福耀玻璃存在依赖的风险

IPO超募背后，科力装备的真实实力如何?

科力装备自成立以来主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车玻璃领域。

2021年至2023年，科力装备的营业收入分别为29301.17万元、40565.81万元和48775.58万元，扣非后归母净利润分别为6501.64万元、10892.29万元和13527.80万元。“报告期内，受公司市场竞争地位加强以及客户需求规模增加等因素的影响，公司营收规模和扣非后归母净利润快速增长。”科力装备表示。

在招股说明书中，科力装备提到，目前，公司产品应用领域汽车玻璃行业呈现出寡头垄断的格局，福耀玻璃、圣戈班、艾杰旭和板硝子的全球市场占有率合计超过75%，福耀玻璃国内市场占有率更是超过70%。若未来下游市场需求呈现出持续下降的态势，市场竞争程度日益趋于激烈并威胁到公司市场竞争地位，公司产品或技术更新迭代难以满足市场需求，公司将有可能面临业务增长停滞和业绩下滑的风险。

另外，科力装备对福耀玻璃存在依赖的风险。2021年至2023年，科力装备对第一大客户福耀玻璃的销售占比分别为44.41%、52.18%和56.76%。

据科力装备介绍，公司与福耀玻璃合作时间长，已发展成为其汽车玻璃总成组件的第一大供应商，同时为加强双方战略合作、提升供应商竞争力，双方签署了《战略合作协议》，因此公司与福耀玻璃的业务具有稳定性和可持续性，该客户依赖不会对公司持续经营造成重大不利影响。

但是，如果未来科力装备与福耀玻璃的长期合作关系发生变化或终止，或因宏观经济环境发生重大不利变化而减少对科力装备产品的采购，或因科力装备产品质量、技术创新和产品开发等无法满足福耀玻璃需求而导致与其合作关系发生不利变化，将会对科力装备的经营业绩造成重大不利影响。

截至2024年3月31日，科力装备的资产总额为65298.11万元，较2023年末增长4.26%，归属于母公司所有者权益为57183.41万元，较2023年末增长6.80%。

IPO新规发布后，

公司超募现象显著减少

Wind数据显示，截至7月26日，A股共有49家公司上市，包括科力装备在内超募公司共有9家，其中，超募金额最高的为艾罗能源。

艾罗能源于2024年1月3日在上海证券交易所科创板上市，是一家光伏储能系统及产品提供商，主要面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器，应用于分布式光伏储能及并网领域。艾罗能源计划募集资金（扣除发行费用后）为80872.25万元，实际募集资金净额为198807.45万元，超募约11.79亿元。

3月15日，证监会发布IPO重磅政策《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，表示要“优化发行承销制度，强化新股发行询价定价配售各环节监管，从严监管高定价超募，提升中小投资者获得感。”

记者注意到，这9家超募公司，仅有2家是在3月15日之后上市的，即汇成真空和科力装备。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示：“从未来趋势来看，我认为新股超募现象可能会逐渐减少，市场将更加注重对新股的实质性分析和价值挖掘。同时，市场也将更加注重对公司的基本面分析和风险评估，以避免过度炒作和投机行为。”

新京报贝壳财经记者 阎侠

编辑陈莉

校对穆祥桐