天地源（600665）2025年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期天地源（600665）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.61亿元，同比上升20.69%，归母净利润-1.24亿元，同比下降333.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.93亿元，同比下降17.52%，第二季度归母净利润-6253.17万元，同比下降219.65%。本报告期天地源三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.54%，同比增89.6%，净利率-2.83%，同比减606.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.53亿元，三费占营收比14.33%，同比增43.44%，每股净资产3.18元，同比减28.85%，每股经营性现金流0.59元，同比增2224.93%，每股收益-0.14元，同比减333.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-9.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.42%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.11%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达24.78%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达172%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。