川投能源：2023年净利润同比增长25.17% 拟10派4元

中证智能财讯 川投能源（600674）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.82亿元，同比增长4.36%；归母净利润44.00亿元，同比增长25.17%；扣非净利润43.16亿元，同比增长25.24%；经营活动产生的现金流量净额为5.96亿元，同比下降2.91%；报告期内，川投能源基本每股收益为0.9864元，加权平均净资产收益率为12.63%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。

以4月11日收盘价计算，川投能源目前市盈率（TTM）约为18.7倍，市净率（LF）约为2.22倍，市销率（TTM）约为55.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，川投能源近三年营业总收入复合增长率为12.86%，在水力发电行业已披露2023年数据的5家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为11.65%，排名2/5。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电力收入11.20亿元，同比增长12.25%，占营业收入的75.54%；软件产品收入1.90亿元，同比增长13.70%，占营业收入的12.83%；硬件产品收入1.24亿元，同比增长14.09%，占营业收入的8.35%。

截至2023年末，公司员工总数为1453人，人均创收102.02万元，人均创利302.83万元，人均薪酬23.83万元，较上年同期分别增长7.45%、28.88%、6.09%。

2023年，公司毛利率为46.37%，同比上升7.86个百分点；净利率为304.07%，较上年同期上升52.57个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为39.13%，同比下降1.19个百分点，环比下降20.50个百分点；净利率为129.45%，较上年同期上升13.89个百分点，较上一季度下降248.91个百分点。

分产品看，电力、软件产品、硬件产品2023年毛利率分别为49.11%、58.13%、12.05%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.78亿元，占总销售金额比例为86.24%，公司前五名供应商合计采购金额3.23亿元，占年度采购总额比例为47.33%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.63%，较上年同期增长1.83个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.78%，较上年同期增长1.20个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.96亿元，同比下降2.91%；筹资活动现金流净额7.01亿元，同比增加2.83亿元；投资活动现金流净额-16.32亿元，上年同期为-11.97亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为39.70亿元，相比上年同期下降13.16%。

2023年，公司营业收入现金比为106.37%，净现比为13.54%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.03次，上年同期为0.03次（2022年行业平均值为0.16次，公司位居同行业10/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.13次、9.32次。

2023年，公司期间费用为8.83亿元，较上年同期增加1.23亿元；期间费用率为59.58%，较上年同期上升6.05个百分点。其中，销售费用同比增长16.26%，管理费用同比增长9.57%，研发费用同比增长9.84%，财务费用同比增长19.04%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末增加19.87%，占公司总资产比重上升5.71个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少43.11%，占公司总资产比重下降2.30个百分点；固定资产较上年末减少1.79%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少76.69%，占公司总资产比重下降0.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付债券较上年末减少49.34%，占公司总资产比重下降6.64个百分点；长期应付款合计较上年末增加19844.28%，占公司总资产比重上升4.28个百分点；长期借款较上年末增加45.99%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加140.52%，占公司总资产比重上升2.85个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6940.03万元，占净资产的0.19%，较上年末减少3173.47万元。其中，存货跌价准备为239.92万元，计提比例为3.34%。

2023年全年，公司研发投入金额为3220.15万元，同比增长9.84%；研发投入占营业收入比例为2.17%，相比上年同期上升0.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.06%，相比上年末上升0.39个百分点；有息资产负债率为26.34%，相比上年末下降0.57个百分点。

2023年，公司流动比率为0.38，速动比率为0.37。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为四川省投资集团有限责任公司，占比51.83%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，四川省投资集团有限责任公司、中国长江电力股份有限公司、北京大地远通(集团)有限公司、中国证券金融股份有限公司、北京远通鑫海商贸有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、四川川投峨眉铁合金(集团)有限责任公司、景顺长城能源基建混合型证券投资基金、景顺长城价值边际灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.38万户，较三季度末增长了1364户，增幅4.20%；户均持股市值由三季度末的203.35万元上升至204.70万元，增幅为0.66%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。